报告行业投资评级 - 尿素、甲醇、纯苯、苯乙烯、聚丙烯、塑料、PVC、烧碱、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯碱、玻璃、丙烯均未明确给出投资评级，但有星级标识，红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强；两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵；三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] 报告的核心观点 - 化工各品种受地缘风险、供需关系、成本等因素影响，价格走势各异，部分品种有去库情况，需关注地缘局势、装置检修、下游需求等因素对行情的影响 [2][3][5] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯主力合约日内震荡，原料端支撑丙烯价格，但下游亏损倒逼装置停车或降负，需求收缩；聚丙烯和塑料期货反弹，聚乙烯因油价支撑且临近假期下游补货，交投改善，但农膜进入淡季新增订单有限；聚丙烯受高价原料影响，下游承接不足，去库缓慢 [2] 聚酯 - 中东局势紧张致油价攀升，PX和PTA价格高位震荡，PX负荷平稳，PTA降负且后市检修量大，由累库转去库，关注PTA月差回升；乙二醇产量小幅增长，库存去化，关注美伊局势及正套思路；短纤受原料影响需求恢复慢、累库、效益不佳、负荷下调，关注中东局势及终端订单；瓶片库存低位、需求旺季、价格高位震荡、效益修复，但产能充裕有中长线压力 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货价格加速上行，华东现货小幅上涨，国内石油苯产量下降、到港偏低、港口库存预期去化但仍处高位且去化慢，下游谨慎，关注负反馈及海外地缘扰动；苯乙烯期货窄幅整理，新单成交不畅致行业利润走弱、消费转弱，出口订单向好但库存降幅或不及预期，价格延续整理 [5] 煤化工 - 甲醇价格在3000元/吨关口震荡，国内负荷提升，下游部分提负部分开工下降，厂内库存降、港口累库，海外开工低、进口恢复时间延长，沿海供需趋紧，行情或偏高位震荡，关注原料供应及下游接受能力；尿素在2000元/吨以上震荡，受指导价调控、出口管控，产量高、供应足，农需进入空档期，工业需求支撑，企业去库，价格坚挺，行情预计平稳 [6] 氯碱 - PVC震荡偏强，春季检修致负荷下降，供应压力缓解，行业去库但社会库存有压力，内需疲软，出口较好，关注地缘局势及乙烯供应，期价或震荡偏强；烧碱价格弱势，行业去库但压力大，检修增加、开工略降，利润仍高，下游氧化铝压价、需求疲软，非铝下游刚需维稳，氯碱一体化利润高但下游需求带动有限，烧碱或低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱去库明显但库存仍高，本周产量环比小幅提升，5月检修计划增加，供应压力或缓解，光伏玻璃供需过剩、产能缩减，对纯碱需求拖累，5月检修增加叠加出口较好，建议谨慎观望，长期供需过剩；玻璃日内大幅波动，厂家和中游去库但仍有压力，现货价格疲软，产能小幅增加处于低位，下游加工订单同比低，09合约低估值，成本端有支撑，预计下行空间受限 [8]