报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭方面，受中东冲突及夏季用电需求上升影响，焦煤价格或上行，焦炭跟随走强；二轮提涨落地焦化利润走扩、产量上升，第三轮提涨开启，若落地利润和产量将继续上升；铁水产量高位，需求端支撑强，五一节前中下游补库空间有限；中长线关注偏多思路，焦炭指数运行区间参考1760 - 1880 [5][6] - 焦煤方面，中东冲突和夏季用电需求或使价格上行，上周国内煤矿产量上升、蒙煤通关处高位，供应充足；旺季铁水产量高位，需求有支撑，五一节前中下游补库空间有限；中长线关注偏多思路，焦煤指数运行区间参考1200 - 1320 [7] 根据相关目录分别进行总结 焦炭 价格 - 截至4月24日，焦炭日照港准一出库价1530元/吨，周环比 +40，主流市场焦炭价格偏强运行 [10] 供给 - 焦企利润持续为正，产量上升；截至4月24日，全样本焦化厂焦炭日均产量64.99万吨（+0.28），247家钢厂焦化厂日均产量47.54万吨（+0.22），总产量112.53万吨（+0.5）；第三轮提涨若落地，产量有上升预期 [15][16] 利润 - 焦化副产品价格高位，焦企利润持续为正；第二轮提涨落地利润走扩，第三轮提涨若落地将继续走扩；截至4月24日，独立焦化企业吨焦利润61元/吨（+23） [19] 需求 - 旺季下游需求回暖，五大材产量、钢厂高炉开工率上升，铁水产量小幅微降但仍处高位，需求端支撑较强；截至4月24日，日均铁水产量239.32万吨（-0.18），五大材周度总产量863.22万吨（+7.89），钢厂盈利率49.78%（+2.16），247家钢铁企业高炉产能利用率89.72%（-0.06），高炉开工率83.05%（-0.15） [23] 库存 - 五一节前中下游有补库需求，但前期已补库，预计空间有限；截至4月24日，全样本独立焦化厂库存80.06万吨（-1.8），247家钢厂库存681.52万吨（-3.69），四大港口焦炭总库存247.11万吨（+4.96），焦炭总库存1008.69万吨（-0.53） [27] 库存可用天数 - 截至4月24日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.55天（-0.02） [30] 基差与月差 - 截至4月24日，日照港准一级冶金焦折仓单价1790元/吨，09合约基差为 -43，环比前一周 -1；9 - 1合约价差为 -87.5，环比前一周 +3；现货和盘面偏强运行，基差小幅走弱，09合约涨幅高于01合约，月差走强 [34] 焦煤 供应 - 煤矿产能利用率走高，国内焦煤供应充足，国际能源大涨下后续供应将持稳或小幅增加；截至4月24日，523家样本矿山原煤日均产量209.12万吨（+4.24），开工率93.58%（+1.89）；314家样本洗煤厂日均产量27.347吨（+0.1），开工率37.31%（+0.16） [40] 蒙煤通关 - 当前蒙煤通关处高位，但市场关注蒙古柴油供应问题，可能影响装车节奏，需警惕对现实和盘面的影响 [44] 库存 - 五一节前中下游补库空间较小；上周焦企、钢厂库存上升，港口库存小幅去化，煤矿库存环比上升；截至4月24日，港口库存275.28万吨（-5.95），247家钢厂库存780.61万吨（+1.18），全样本独立焦化厂焦煤库存1040.79万吨（+28.99），523家样本矿山精煤库存217.1万吨（+7.5），焦煤总库存2313.78万吨（+31.72） [51] 库存可用天数 - 截至4月24日，230家独立焦化厂炼焦煤库存可用天数12.75天（+0.28），247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.35天（-0.04） [51] 基差与月差 - 截至4月24日，唐山蒙5精煤折仓单价1288元/吨，09合约基差为29，环比前一周 +68；9 - 1合约价差为 -210，环比前一周 -2；现货价格偏强运行，盘面涨幅不及现货，09合约涨幅小于01合约，基差走强，月差走弱 [55]