报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合约sn2606锡区间震荡，区间为[300000,450000] [4] - 供应方面，缅甸、刚果金银矿供应较去年开始修复，印尼产量低于预期0.5万吨，短期精炼锡产量双降，国内加工费低位回升，冶炼厂开工率回落，供需平衡向中性改善 [4] - 需求方面，下游消费对高价接受能力弱，维持刚需采购为主，盘面结出交割的场 [4] - 国外隐形库存仍在高位，国内季节性开始去库，整体来看，受供应释放和宏观影响，短期有进一步下跌的风险，但长期伴随锡精矿资源枯竭，开采成本上升趋势仍确定 [4] 根据相关目录分别进行总结 锡矿 - 锡矿进口量低位回升，加工费低位回升，本周云南40%锡精矿加工费为16000元/吨，江西60%锡精矿加工费为12000元/吨，均较上周持平 [16][17] - 1 - 2月国内锡矿产量11770吨，累计同比增长4.51% [17] - 本周锡矿进口利润为28366元/吨，较上周增加7000元/吨 [17] - 2026年3月锡精矿进口量为18502实物吨，同比上升122%，其中缅甸进口锡矿7294实物吨，同比上升224%，环比上升9.28%，刚果金进口2646实物吨 [17] 锡锭 - 3月国内精炼锡产量为14950吨，同比下降2.16%，环比上升30.11% [29] - 本周云南和江西两省产量合计为0.302万吨，较上周减少0.005万吨，两省综合开工率为63.32%，较上周下降0.05% [29] - 本周精炼锡进口利润为3287元/吨，较上周扩大9000元/吨；精练锡出口利润为 - 48400元/吨，较上周 + 5000元/吨 [29] - 3月精炼锡进口量为3287吨，同比增加54%；3月精炼锡出口量为2191吨，同比上升30.96% [29] 进出口 - 3月精炼锡进口量同比增加54%，出口量同比上升30.96% [29] 下游加工品 - 3月国内锡焊料企业月度开工率为75.5%，同比与去年接近 [50] - 12月主要镀锡板企业产量为145500吨，环比上升5%，同比下降1.69% [50] - 铅蓄电池周度开工率为69.66%，较上周上升2.36%，预计二季度开工率持续季节性改善 [50] 消费电子 - 2026年2月全球半导体销售额为887.8亿美元，同比增加61.7%，环比增加7.56% [52] 家用电器 - 2025年12月中国空调产量2182.9万台，同比下降8.7%；冰箱产量1001.1万台，同比上升1.3%；洗衣机产量1197.5万台，同比下降2.4%，下半年家电产量同比转负不及上半年 [68] 汽车 - 2026年3月汽车产量291.7万辆，同比下降2.96%；3月新能源汽车产量112.3万辆，同比下降3.6% [70] 光伏 - 2026年3月太阳能电池产量为7162万千瓦，同比下降20.6%，3月光伏新增装机13.26GW，同比下降34.5% [76] 库存 - 3月精炼锡企业月度库存为2880吨，较上个月减少200吨 [83] - 本周精炼锡社会库存为9512吨，较上周减少229吨 [83] - 本周上期所库存为7834吨，较上周减少402吨 [83] - 本周LME库存为8710吨，较上周增加80吨 [83] 产业链操作建议 |参与角色|行为导向|买卖|套保衍生品|套保比例(%)|入场价格| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |冶炼企业|库存管理|多|sn2606P350000|10|4400| |冶炼企业|库存管理|多|sn2606|90|390000| |贸易商|采购管理|多|sn2606C450000|10|4230| |贸易商|采购管理|多|sn2606|100|390000| |贸易商|库存管理|多|sn2606P350000|20|4400| |贸易商|库存管理|多|sn2606|80|390000| |下游加工企业|采购管理|多|sn2606|100|390000| |下游加工企业|采购管理|多|sn2606C450000|10|4230| 关注数据：每周五社会库存；月度锡矿进口量；缅甸佤邦复产进度；刚果金Aphamine生产情况 [6]