报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持） [2] 报告核心观点 - 银行业2026年一季度营收利润增速回升，净息差企稳，资产质量边际稳定，预计2026年行业业绩将回升 [2][6][10][34][93] 根据相关目录分别进行总结 01 总体回顾：一季度营收利润增速回升 - 2026年一季度上市银行营收和归母净利润同比增速显著回升 [6][10] - 2025年上市银行合计实现营业收入5.73万亿元，同比增长1.4%；2026年一季度实现营业收入1.56万亿元，同比增长7.6% [10] - 2025年上市银行合计实现归母净利润2.17万亿元，同比增长1.4%；2026年一季度实现归母净利润0.58万亿元，同比增长3.0% [10] - 业绩回升的主要驱动力是净息差降幅明显收窄，同时手续费净收入见底企稳 [11] 02 净息差：企稳 - 2025年上市银行整体净息差同比下降13个基点至1.40%，降幅较2024年的17个基点收窄 [34] - 2026年一季度净息差同比降幅进一步收窄至3个基点，环比企稳，较2025年四季度上升1个基点 [34] - 净息差实际表现好于预期，已基本企稳 [34] 03 资产质量：边际稳定，拨备计提力度回升 - 资产质量边际稳定，压力主要来自零售贷款 [41][47] - 2026年一季度末上市银行合计不良贷款率为1.22%，处于低位 [47] - 2025年末上市银行合计关注贷款率为1.70%，逾期率为1.43%，均保持稳定 [47] - 2025年不良生成率为0.74%，同比持平，新增不良主要来自个人住房贷款、经营性贷款及信用卡 [48] - 2026年一季度在收入增速回升背景下，银行加大了拨备计提力度，资产减值损失同比增长22% [11][63][66] - 截至2026年一季度末，上市银行整体拨贷比为2.84%，拨备覆盖率为233% [63] 04 资产规模：增速仍较快 - 2026年一季度末上市银行合计总资产为343万亿元，同比增长9.3% [80] - 当前行业ROE为8.8%、分红率约30%，对应的资本内生增速约6%，当前资产增速仍快于资本内生增速 [80] - 分类型看，城商行和六大行的资产增速较高 [80] 05 非息收入：手续费净收入止跌回升，其他非息收入增速回落 - 2025年以来，随着前期不利因素消化，手续费净收入止跌回升 [82] - 由于市场利率处于低位，其他非息收入（如投资收益）增速在2025年以来明显回落，未来对收入增长的贡献预计有限 [87][91] 06 行业展望：2026年业绩回升 - 预计2026年行业净息差将见底，压力明显减轻，主要得益于存款重定价带来的负债成本改善 [93][94] - 预计2026年行业收入增速将回升至5%以上 [94] - 由于银行将在收入增速回升时优先补提拨备，预计2026年归母净利润增速将维持在3%左右 [94] - 2026年需重点关注零售资产质量的变化 [93] 07 单家银行：资产增速是银行业绩分化的主要原因 - 资产增速是不同银行归母净利润增速差异的主要原因，几乎贡献了全部差异 [97] - 数据显示，2025年归母净利润增速中位数以上的银行平均资产增速为13.1%，而中位数以下的银行平均资产增速仅为6.3%，两者差异达6.9个百分点 [99] - 2026年一季度，这一趋势延续，资产增速差异为5.8个百分点 [99]