报告核心观点 - 报告认为人工智能是驱动科技巨头业绩增长的核心引擎，谷歌、亚马逊、微软、Meta等公司均因AI相关业务表现强劲而实现业绩超预期，并计划进一步加大资本支出投入[2][5][6][7] - 报告对全球主要科技公司及部分工业公司维持积极看法，基于强劲的业绩和增长前景上调了多家公司的盈利预测和目标价[2][5][6][8] - 全球市场表现分化，美股在科技股业绩驱动下延续强势，标普500和纳斯达克指数再创新高，而A股和港股因假期休市[2][4] 公司点评 谷歌 - 1Q26总营收同比增长22%至1,099亿美元，超出彭博一致预期3%，营业利润同比增长30%至397亿美元，超出预期10%[2] - 业绩超预期主要得益于云业务与搜索收入的强劲增长，以及运营杠杆和效率提升，AI持续驱动核心业务稳健增长[2] - 管理层将FY26资本支出指引从此前的1,750-1,850亿美元上调至1,800-1,900亿美元，同比增长97%-108%，并预计FY27资本支出将显著高于FY26[5] - 基于搜索及云业务强劲增长势头，报告上调FY26-28E总营收预测4%-12%，并将目标价上调至425.0美元[5] 亚马逊 - 1Q26营收达1,815亿美元，同比增长16.6%，营业利润达239亿美元，同比增长30%，业绩超预期[5] - 业绩超预期由北美业务、AWS云业务及国际业务三大板块全面好于预期驱动，1Q26 AWS营收同比增速攀升至28.4%[5] - 管理层指引2Q26营收区间为1,940亿–1,990亿美元，隐含同比增速16%–19%，营业利润区间为200亿–240亿美元[5] - 鉴于产品销售及AWS营收增长前景好于预期，报告将2026–2028年营收预测上调4%–6%，营业利润预测上调4%–10%，目标价上调4%至305.0美元[5] 微软 - 3QFY26营收达829亿美元，同比增长18.3%，营业利润同比增长20%至384亿美元，业绩超预期[6] - Azure及其他云服务营收增长40%，好于此前37%-38%的指引，管理层预计4QFY26营收增速达39%-40%[6] - 管理层强调GitHub Copilot已转向按使用量计费模式，并预期当前所有基于用户数量计费的业务均将逐步过渡至“按用户 + 使用量计费”模式[6] - 报告维持FY26-28营收及营业利润预测基本不变，基于DCF模型的目标价微调至616.4美元[6] Meta - 1Q26总营收同比增长33%至550亿美元，营业利润同比增长30%至229亿美元，较一致预期高18%[7] - 管理层预计2Q26E总营收同比增长22%-28%至580亿-610亿美元[7] - 管理层将FY26资本支出指引由1,150亿-1,350亿美元上调至1,250亿-1,450亿美元，同比增长73%-101%[8] - 受益于AI驱动广告收入高增，报告上调FY26-28总营收预测3%-6%，维持目标价880.0美元不变[8] 潍柴动力 - 1Q26电力相关发动机（尤其是AIDC备用电源发动机）同比增长2.4倍，显示公司正把握AIDC领域的增长机遇[8] - 报告将潍柴2026/27/28年盈利预测上调2%/11%/15%，主要由于上调了AIDC发动机销量及毛利率的预测[8] - 预计电力能源发动机EBITDA的贡献率将从2026年的17%大幅提升至2028年的38%[8] - 报告上调基于分部加总估值法的目标价至45.1港元/40.2元人民币，以反映电力能源业务估值重估[8] 全球市场观察 主要股指表现 - 美股延续强势，标普500涨0.29%，纳指涨0.89%，双双再创收盘新高[4] - 日经225指数上涨0.38%，年内累计上涨18.22%；台湾加权指数年内累计上涨34.40%[2] - 恒生指数年内上涨0.57%，但恒生科技指数年内下跌11.69%[2] - A股与港股因劳动节休市[4] 宏观经济与商品 - 4月中国官方制造业PMI继续处于扩张区间，新订单和出口订单改善，但投入价格创逾四年高位[4] - 4月美国ISM制造业PMI持平于52.7，连续第四个月扩张，但价格支付分项升至84.6，为2022年4月以来最高[4] - 日本4月制造业PMI升至55.1，创四年多新高，但供应链恶化至15年来最差[4] - 大宗商品方面，布伦特原油跌2.02%至108.17美元/桶，但周度仍上涨约9.1%；黄金现货报4,614美元附近；COMEX白银涨3.29%[4]