报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月最后一周利率债市场受央行跨月资金呵护、政治局会议增量信息及PMI等因素影响 收益率波动下行 1y国债活跃券收益率持稳 10y国债活跃券收益率下行 30y国债上行 [2][5] 各目录总结 利率债市场复盘 - 4月最后一周央行积极呵护跨月资金 周初MLF缩量使资金走高止盈情绪升温 后半周政治局会议增量有限 机构持券过节意愿强使收益率下行 周五PMI超预期、央行MDS逆回购缩量续作 收益率小幅调整 全周总体下行 1y国债活跃券收益率持稳1.1250% 10y国债活跃券收益率下行0.9BP至1.7460% 30y国债上行0.9BP至2.26% [2][5] - 周一央行OMO净投放180亿 资金走高叠加权益走强 止盈盘使现券多数回调2bp内 10y活跃券260005上行0.4bp至1.7590% 曲线熊平 [2][6][9] - 周二央行小幅净投放385亿元 政治局会议强调存量政策推进 短期追加政策增量诉求不强 叠加股债跷板效应 10y下行0.3bp至1.7590% 曲线牛平 [2][6][10] - 周三央行小幅净投放199亿元 匿名资金出现1.22%供给 午后股债涨幅扩大 现券收益率多下行1 - 2bp 10y下行1.8bp至1.7380% [2][6][11] - 周四央行小幅净投放1257亿元 4月制造业PMI好于季节性 沪指小幅收涨 尾盘MDS逆回购缩量操作 现券收益率多数回调 10y上行0.8bp至1.7460% 曲线走陡 [2][6][12] 资金面 央行OMO净投放2021亿元 DR001加权价格上行至1.3196%、DR007加权价格上行至1.3897% 资金面延续宽松 1y国股行存单发行价持稳在1.45%附近 1y国债持平1.1250% [2][6] 一级发行 政金债净融资增加 地方债、同业存单净融资减少 [3] 基准变动 国债、国开债期限利差均收窄 国债短端品种收益率上行1.82BP 国开债短端品种收益率与上周持平 国债长端品种收益率下行1.28BP 国开债长端品种收益率下行2.59BP 国债10Y - 1Y利差收窄3.10BP至58.53BP 国开债10Y - 1Y利差走扩2.59BP至46.89BP [15]