报告投资评级 - 行业投资评级：增持 [5] 报告核心观点 - 持续看好并推荐创新药械及产业链的投资机会 [2][5] - 维持对一系列A股和H股标的的增持评级，并将其纳入2026年5月月度组合 [5][9][10] 根据目录总结 1. 继续推荐创新药械及产业链 - 维持对11只A股标的的增持评级，包括恒瑞医药、益方生物、药明康德、泰格医药、惠泰医疗、通策医疗、信立泰、海思科、荣昌生物、泽璟制药-U、贝达药业，并将它们纳入2026年5月月度组合 [5][9] - 提供了A股推荐标的的详细盈利预测与估值，例如： - 恒瑞医药：预计2026年每股收益1.41元，营业收入363.16亿元，2026年预测市盈率38倍 [10] - 药明康德：预计2026年每股收益6.68元，营业收入539.69亿元 [10] - 惠泰医疗：预计2026年每股收益7.33元，营业收入32.60亿元，2026年预测市盈率32倍 [10] - 维持对11只H股标的的增持评级，包括翰森制药、三生制药、石药集团、信达生物、药明康德、药明合联、百济神州、科伦博泰生物、康方生物、精锋医疗、微创机器人 [5][10] 2. 2026年4月医药板块表现弱于大盘 - A股市场表现：2026年4月，上证综指上涨5.7%，而申万医药生物指数仅上涨1.0%，在申万一级行业中排名第21位 [5][12] - 细分板块表现：生物医药板块内，医疗服务（+6.3%）、化学原料药（+4.0%）和医疗器械（+0.3%）表现相对较好 [5][14] - 个股表现： - 涨幅前三：海泰新光（+101.1%）、美诺华（+52.7%）、英诺特（+44.5%） [5][16] - 跌幅前三：嘉应制药（-24.0%）、奥锐特（-23.1%）、诚达药业（-20.2%） [5][16] - 估值水平：截至2026年4月底，医药板块相对于全部A股的溢价率为60.4%，处于正常水平 [5][17] 3. 2026年4月港股医药板块表现强于大盘，美股医药板块表现弱于大盘 - 港股市场表现：2026年4月，恒生医疗保健指数下跌5.2%，港股生物科技指数下跌2.9%，同期恒生指数下跌6.9% [5][21] - 个股涨幅前三：德琪医药-B（+44%）、三叶草生物-B（+37%）、基石药业-B（+30%） [5][21] - 个股跌幅前三：方舟健客（-43%）、启明医疗-B（-33%）、威高股份（-26%） [5][21] - 美股市场表现：2026年4月，标普500医疗保健精选行业指数下跌8.3%，同期标普500指数下跌5.1% [5][21] - 成分股涨幅前三：辉瑞制药（+2%）、豪洛捷（+0%）、再生元制药（-1%） [5][21] - 成分股跌幅前三：CENTENE（-27%）、波士顿科学（-18%）、百特国际（-18%） [5][21]