行业投资评级 - 报告对医药行业给予“增持”评级 [5] 核心观点 - 报告持续推荐创新药械及产业链的投资机会 [2][5] - 报告维持对一系列A股和H股标的的“增持”评级，并将其纳入2026年5月月度组合 [5][9][10] 目录内容总结 1. 继续推荐创新药械及产业链 - 维持对11家A股公司的增持评级，包括恒瑞医药、益方生物、药明康德、泰格医药、惠泰医疗、通策医疗、信立泰、海思科、荣昌生物、泽璟制药-U、贝达药业，并纳入月度组合 [9] - 提供了A股推荐标的的详细盈利预测与估值，例如恒瑞医药2026年预计每股收益为1.41元，营业收入为363.16亿元，对应市盈率38倍 [10] - 维持对11家H股公司的增持评级，包括翰森制药、三生制药、石药集团、信达生物、药明康德、药明合联、百济神州、科伦博泰生物、康方生物、精锋医疗、微创机器人 [10] 2. 2026年4月医药板块表现弱于大盘 - 2026年4月，上证综指上涨5.7%，而申万医药生物指数仅上涨1.0%，在申万一级行业中排名第21位 [5][12] - 医药生物板块内部分化，医疗服务子板块表现最好，上涨6.3%，其次是化学原料药上涨4.0%，医疗器械微涨0.3% [5][14] - 个股方面，涨幅前三为海泰新光(+101.1%)、美诺华(+52.7%)、英诺特(+44.5%)；跌幅前三为嘉应制药(-24.0%)、奥锐特(-23.1%)、诚达药业(-20.2%) [5][16] - 截至2026年4月底，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为60.4%，处于正常水平 [5][17] 3. 2026年4月港股医药板块表现强于大盘，美股医药板块表现弱于大盘 - 港股市场，2026年4月恒生医疗保健指数下跌5.2%，港股生物科技指数下跌2.9%，同期恒生指数下跌6.9% [5][21] - 港股医药个股涨幅前三为德琪医药-B(+44%)、三叶草生物-B(+37%)、基石药业-B(+30%)；跌幅前三为方舟健客(-43%)、启明医疗-B(-33%)、威高股份(-26%) [5][21] - 美股市场，2026年4月标普医疗保健精选行业指数下跌8.3%，同期标普500指数下跌5.1% [5][21] - 美股医疗保健成分股中，涨幅前三为辉瑞制药(+2%)、豪洛捷(+0%)、再生元制药(-1%)；跌幅前三为CENTENE(-27%)、波士顿科学(-18%)、百特国际(-18%) [5][21]