业绩表现 - 全A股2026年第一季度归母净利润累计同比增速为6.8%，较2025年第四季度的2.0%有所回升[1][11] - 全A股剔除金融和两油后，2026年第一季度归母净利润累计同比增速为11.5%，较2025年第四季度的-1.4%大幅改善[11] - 上游资源板块归母净利润累计同比增速从2025年第四季度的-1.6%大幅提升至2026年第一季度的19.6%[13] - TMT板块归母净利润累计同比增速从2025年第四季度的19.8%提升至2026年第一季度的30.4%，其中计算机和电子行业增速显著[13] - 下游消费板块利润仍承压，2026年第一季度归母净利润累计同比为-9.5%，但食品饮料行业由负转正至3.2%[13][20] 政策导向 - 4月政治局会议定调“用好用足宏观政策”，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[2][20] - 政策强调“稳定和增强资本市场信心”，并支持人工智能和能源资源产业发展[2][22] - 产业层面，会议提出全面实施“人工智能+”行动，并提高能源资源安全保障水平[22] 市场展望与配置 - 3月23日至4月30日市场持续反弹，万得全A最大涨幅为12%，沪深300为10%[23] - 4月以来A股日均成交额为2.35万亿元，较1月超过3万亿元的水平有所降温[2][23] - 行业配置建议均衡，科技成长（如AI应用、算力硬件）是重要方向，同时关注低估的白酒地产及战略资源品[3][27][28] - 主要风险包括地缘局势恶化超预期和国内经济修复出现波动[3][37]