行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [2] 核心观点 - 政治局会议强调稳定生猪价格，南非1型口蹄疫疫情需持续跟踪 [1][3] - 生猪养殖板块估值处于历史低位，继续推荐该板块 [4] - 我国牛存栏已显著下降，预计2026年第二季度牛价将快速上行 [6] 本周行情回顾 - 本周（2026年4月27日至5月1日）农林牧渔（申万）指数上涨2.65%，跑赢沪深300指数1.85个百分点 [15] - 2026年初至今，农林牧渔指数下跌4.30%，在申万31个子行业中排名第28位 [15] - 2026年初至今，农业子板块涨幅从高到低依次为：种植业（+7.7%）、农产品加工（-1.1%）、动物保健Ⅱ（-1.1%）、养殖业（-5.0%）、渔业（-6.3%）、饲料（-9.4%） [19] - 2025年末，农业行业占股票投资市值比重为0.39%，低于标准配置0.27个百分点 [24] - 截至2026年4月30日，农业板块绝对PE和PB分别为90.82倍和2.45倍，均低于2010年至今的历史均值（108.06倍和3.54倍） [24] 行业周数据：生猪 - 本周六（报告期内）全国生猪价格9.73元/公斤，周环比下跌2.7% [4] - 生猪出栏均重为128.68公斤，周环比增加0.17公斤 [4] - 4月30日17省份二次育肥平均栏舍利用率为36.9%，较2024年同期下降3.0个百分点，较2025年同期下降5.9个百分点 [4] - 生猪自繁自养已连续12周亏损，本周五（报告期）头均亏损302.88元 [4] - 2026年第一季度末，全国能繁母猪存栏量降至3904万头，较年初下降1.4% [4] - 根据2025年预测出栏量，主要生猪养殖公司头均市值多处于历史低位，例如牧原股份为2868元、温氏股份为1961元、新希望为2240元 [4] 行业周数据：禽产业链 - 本周五（报告期）白羽鸡产品价格为8950元/吨，周环比持平，同比上涨0.6% [4] - 2026年第15周（4月13日至19日），在产祖代种鸡存栏155.7万套，在产父母代种鸡存栏2365万套，均处于2019年以来同期最高 [4] - 2026年3月，全国白羽祖代更新量12.4万套，同比增加43.9%；第一季度祖代更新量同比增加19.8%，且未从海外引种 [6] - 5月1日，三黄鸡均价15.87元/公斤，周环比上涨0.3%；4月29日，青脚麻鸡均价5.2元/斤，周环比上涨2.0% [6] 行业周数据：肉牛产业 - 截至2026年第一季度末，我国牛存栏9373万头，较2023年末累计下降10.8% [6] - 历史数据显示，牛存栏下降是牛价大涨的先行指标，例如2006-2008年存栏累计下降8%，期间牛价大涨67% [6] - 预计2026年第二季度我国肉牛价格将快速上行，本轮上涨有望持续至2028年 [6] 行业周数据：初级农产品 - 玉米和大豆：本周五国内玉米现货价2441.18元/吨，周环比涨0.05%；大豆现货价4303.16元/吨，周环比持平 [35] - 小麦和稻谷：本周五国内小麦现货价2580.33元/吨，周环比跌0.28%；粳稻米现货价4013.00元/吨 [60] - 糖：本周五白砂糖现货价5370.0元/吨，周环比持平，同比下跌13.53% [71] - 棉花：本周五棉花现货价17789.23元/吨，周环比上涨2.26%，同比上涨24.86% [76] 行业周数据：水产品 - 2026年4月24日，鲫鱼批发价21.56元/公斤，周环比涨0.79%；草鱼批发价17.47元/公斤，周环比涨0.69% [120] - 2026年5月1日，中国对虾大宗价260元/千克，同比下跌7.14%；梭子蟹大宗价260元/千克，同比上涨30.00% [120] 行业周数据：动物疫苗 - 2026年1-3月，猪用疫苗批签发数同比增速分化，其中腹泻苗增长20.0%，圆环疫苗增长4.12%，而口蹄疫苗下降16.22%，高致病性猪蓝耳疫苗下降34.88% [130] - 2026年3月单月，猪圆环疫苗批签发数同比增长36.8%，口蹄疫苗增长11.9% [130] 畜禽上市企业月度出栏 - 2026年1-3月，19家上市猪企累计出栏4840万头，同比增长10.5% [146] - 2026年3月单月，19家上市猪企出栏1797万头，同比增长11.6% [148] - 出栏量领先的企业包括：牧原股份（第一季度1836万头，3月675万头）、温氏股份（第一季度934万头，3月368万头） [146][148]