行业投资评级 - 对可选消费行业给予“增持”评级 [2] 报告核心观点 - 2026年五一假期全国消费市场增长稳健，出行链保持较优景气度 [4] - 新型科技消费产品、情绪价值消费等促进品质消费需求释放，体验悦己类产品需求旺盛 [4] - 展望后续，伴随扩内需政策持续发力、新业态新模式不断涌现，看好消费稳步回暖前景，重点关注科技消费、情绪及体验消费、国货崛起等结构性机会 [4] 分区域与分品类消费表现 - 分区域：多数省市消费增长稳健，部分省市表现相对较优，如湖北省5月1-2日17家重点企业销售总额同比增长6.2% [5] - 下沉市场：五线城市旅游人次同比增长9.0%，增速领先 [5] - 高线城市：受益于入境消费，5月1-3日入境游客使用支付宝两类便利支付在华消费同比增长近70% [5] - 分品类：体验型消费、科技消费等受青睐 [5] - 科技消费：以旧换新政策扩围智能眼镜等新品，五一假期前半个月，“什么值得买”平台“AI眼镜”关键词商品GMV同比增长195.9% [5] - 体验消费：五一期间携程展演赛事相关出游人次同比增长30.6% [5] 旅游出行市场分析 - 境内游：特色景区/重点省市出游热度较高，黄山风景区五一累计接待进山游客超15万人，为历史同期新高 [6] - 跨境游：五一假期日均出入境旅客将达225万人次，同比增长约3.3% [6] - 入境游：假期入境游用户日均使用小程序次数同比增长42% [6] - 出境游：中国港澳表现相对亮眼，5月1-4日中国香港内地访客90.5万，同比增长8.7%；中国澳门累计入境旅客超78万人次 [6] 免税/酒店/餐饮市场表现 - 离岛免税：5月1-4日离岛免税日均销售额/购物人数为1.11亿元/2.08万人，同比分别增长8.7%/31.4% [7] - 国内酒店：26W18国内酒店RevPAR同比增长1.1%，ADR/OCC同比分别增长4.4%/下降2.2个百分点；高档型/豪华型酒店RevPAR表现稍优 [7] - 餐饮：久谦数据显示海底捞5月2日/5月3日同店翻台分别同比增长8.2%/11.5%，人均消费较去年同期表现较稳定 [7] 投资结论与重点推荐公司 - 情绪及体验消费：推荐鸣鸣很忙、万辰集团、思摩尔国际、古茗、蜜雪、泡泡玛特、海底捞、百胜中国、亚朵、华住、中免、金沙中国、银河娱乐 [8] - 科技消费：推荐TCL电子、美的集团、兆驰股份、安克创新、石头科技、萤石网络、康耐特光学 [8] - 国货崛起与品牌全球化：推荐布鲁可、老铺黄金、巨子生物、上美股份、毛戈平、林清轩、安踏体育、名创优品、颐海国际、乐舒适 [8]