报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [6] 报告的核心观点 - 地缘政治风险升温，美伊局势升级推动油价走高，增加全球通胀压力，主要央行维持利率不变但基调偏鹰，经济下行风险增加，股市面临调整压力，债市压力有增无减，黄金短期震荡寻底，大宗商品承压，美伊冲突短期内延续，局势是否升级取决于美国 [2][11][32] 各目录总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至 4.43%，美元指数跌 0.16%至 98.5，非美货币多数贬值，金价跌 2%至 4614 美元/盎司，VIX 指数降至低位，布油涨 3.9%至 117 美元/桶 [1][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数下跌，标普 500 指数涨 0.91%，欧元区股市下跌，新兴市场股市多数下跌，节前一周上证指数涨 0.79%，恒生指数跌 0.78%，科技股带动指数上涨，但需注意股市情绪反转带来的调整压力 [10][11] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数上行，10 年美债收益率升至 4.43%，欧元区和新兴市场国家国债收益率多数回升，国内债市难以持续上涨，仍未摆脱震荡局面 [14][18][21] 外汇市场 - 美元指数跌 0.16%至 98.5，非美货币多数贬值，离岸人民币升 0.15%，欧元升 0.19%，英镑升 0.09%，日元升 1.5%，瑞郎升 0.68%，兰特、泰铢等贬值，加元、韩元、雷亚尔微升 [24][26] 商品市场 - 现货黄金跌 2%至 4614 美元/盎司，短期内延续震荡寻底走势，布伦特原油涨 3.9%至 117 美元/桶，曲线延续倒挂状态，美元反弹使大宗商品承压 [27][29] 热点跟踪 - 美伊局势升级，双方停火协议面临破裂风险，美国态度谨慎，短期内冲突延续，局势是否升级取决于美国 [31][32] 下周重要事件提示 - 周一欧美 4 月制造业 PMI 终值，周二澳洲联储利率会议决议，周三美国 4 月 ADP，周四中国 4 月外汇储备，周五美国 4 月非农 [33]