报告行业投资评级 - 螺纹走势评级为震荡 [1] - 热卷走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 宏观情绪升温，钢材震荡偏强 [1] - 螺纹钢预计盘整运行，热卷预计盘整偏强运行 [4] - 建议螺纹/热卷显著回调后建仓多单 [5] 资讯 - 美国称对伊朗的军事行动已结束，伊朗外长今日应邀访华 [1] 盘面 - 螺纹钢上海现货价格当期为3260元/吨，日环比上涨10元，涨幅0.3%；期货主力收盘价当期为3214元/吨，日环比上涨19元，涨幅0.6%；基差当期为46元，日环比下降9元 [2] - 热轧卷板上海现货价格当期为3430元/吨，日环比上涨30元，涨幅0.9%；期货主力收盘价当期为3425元/吨，日环比上涨18元，涨幅0.5%；基差当期为5元，日环比上涨12元 [2] 供需 螺纹钢 - 产量当期为206.9万吨，周环比下降8.0万吨，降幅3.7% [3] - 消费当期为245.2万吨，周环比下降5.3万吨，降幅2.1% [3] - 库存当期为728.2万吨，周环比下降38.2万吨，降幅5.0% [3] 热轧卷板 - 产量当期为305.2万吨，周环比下降0.5万吨，降幅0.2% [3] - 消费当期为306.4万吨，周环比下降3.7万吨，降幅1.2% [3] - 库存当期为414.4万吨，周环比下降1.2万吨，降幅0.3% [3] 结论 螺纹钢 - 中东局势进入拉扯期，总体局势趋于缓和，本周产销双降，库存持续较快下降，基本面环比改善 [4] - 今年一季度房地产投资跌幅扩大，基建需求稳健增长，表需见顶回落，总量同比下滑 [4] - 雨季到来，受厄尔尼诺影响预计雨水偏多，造成下游需求扰动 [4] - 钢厂盈利率升至51%，铁水产量高位运行，利好原料 [4] - 铁矿石和双焦价格盘整运行，节后回落概率增加，成本支撑中性 [4] - 5月为传统淡季，建材需求大概率回落，重点关注后续产量变化 [4] 热轧卷板 - 本周供应持平，需求连续小幅收缩，库存止跌持稳，压力较大 [4] - 今年一季度耐用品消费疲软，出口受中东冲突影响偏弱，随着消费季临近和中东局势缓和，未来整体需求有望改善 [4] - 截至4月底，今年设备更新资金投放量已接近去年全年水平，有望拉动需求增长 [4] - 铁矿石和双焦价格盘整运行，成本支撑中性 [4] - 5月有望供需双增，重点关注后续去库节奏，价格突破盘整区间，上方空间或有限 [4]