报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一假期外盘贵金属整体承压下行、于5月5日出现小幅反弹，短线预计延续震荡运行，趋势性上行动能不足，市场情绪脆弱，后续需关注海峡复航进展及5月8日美国非农就业报告 [1] - 黄金短线震荡运行，买盘情绪谨慎，中长期支撑上涨的核心逻辑未被打破，需关注海峡局势及5月8日非农数据 [2][3] - 白银短线维持区间震荡，波动率高于黄金，中期若海峡封锁和高油价延续或限制价格弹性，长期美元信用弱化等因素为银价提供支撑，需关注海峡复航情况和5月8日非农表现 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属整体情况 - 五一假期外盘贵金属整体承压下行、5月5日小幅反弹，受美伊围绕霍尔木兹海峡冲突升级重燃通胀担忧，以及美国3月PCE数据升温、一季度GDP数据有韧性、美联储内部分歧加大，市场对高利率维持更长时间预期强化等因素压制 [1] 黄金情况 - 五一假期外盘黄金整体承压下行，COMEX黄金一度跌至4500美元/盎司左右，5月5日小幅反弹，受霍尔木兹海峡紧张局势引发能源冲击重燃通胀担忧、美国3月通胀抬升及海外主要央行鹰派立场压制 [2] - 美伊谈判僵局，核争议未决，在霍尔木兹海峡军事对抗使油价拉涨推升通胀担忧，5月4日美国行动遭伊朗海军警告射击及无人机袭击阿联酋石油港口反击 [2] - 3月核心PCE物价指数同环比抬升，美国经济数据有韧性，3月工厂订单月率1.5%好于预期和前值，一季度GDP年化季率初值虽不及预期但优于前值，至4月25日当周初请失业金人数降至18.9万人低于预期和前值，美联储内部政策分歧加大，市场对高利率维持更长时间预期强化 [2] - 短期黄金维持区间震荡，市场情绪脆弱，需关注海峡通航进展、地缘冲突演变及5月8日非农数据；中长期支撑上涨核心逻辑未被打破 [3] 白银情况 - 5月5日外盘白银小幅反弹，五一假期整体承压下行，受海峡紧张局势升温推升通胀担忧、美元反弹和联储降息预期收紧压制 [3] - 美伊围绕霍尔木兹海峡控制权冲突升级，阿联酋石油港口遭袭推升油价重燃通胀担忧，美国3月PCE同环比上涨，美国经济数据有韧性，市场对央行鹰派立场预期强化，美债收益率拉涨压制白银上涨弹性 [5] - 白银现货端驱动偏弱，伦敦白银租赁利率持续低位震荡，1M和3M白银租赁利率震荡下行 [5] - 短线白银跟随黄金区间震荡，波动风险大于黄金，需关注美伊谈判进展、原油价格波动及5月8日非农数据；中期海峡封锁和高油价延续或限制白银价格弹性；长期美元信用弱化等因素为银价提供支撑 [5] 商品指数情况 - 2026年4月30日，中信期货商品综合指数2521.43，涨0.28%；商品20指数2829.33，涨0.28%；工业品指数2554.69，涨0.57% [46] - 2026年4月30日，贵金属指数3786.83，今日涨跌幅 -0.68%，近5日涨跌幅 -3.84%，近1月涨跌幅 -3.56%，年初至今涨跌幅 -0.98% [48]