纺织服饰/纺织制造 华利集团（300979.SZ） 短期业绩扰动不改韧性，全球化产能布局蓄力成长 2026 年 05 月 06 日 投资评级：买入（维持） 郭彬（分析师） 吕明（分析师） guobin@kysec.cn 证书编号：S0790525090002 lvming@kysec.cn 证书编号：S0790520030002 核心业绩短期阶段性承压，经营基本面韧性充足，维持 "买入" 评级 2026Q1 公司实现营收 43.15 亿元，同比下滑 19.4%；归母净利润 3.84 亿元， 同比下滑 49.6%；净利率 8.9%，同比回落 5.3pct，毛利率 17.9%，同比回落 5pct。 经营端运动鞋销量 0.43 亿双，同比下滑 13.0%，产品均价同比回落 19.4%，系 外部订单节奏错位、均价阶段性调整所致，并非核心需求基本面恶化。2026Q1 业 绩波动主要源于：全球经营环境复杂叠加 2025 年同期高基数；部分客户延迟下 单发货，延迟出货量占当季出货中个位数比例；订单低迷拉低产能利用率，推高 摊薄后的成本费用，2025 年新建工厂仍处爬坡亏损阶段；高单价订单延后、暖 冬拖累均价，叠加汇兑损失增 ...