报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前一周（2026.04.27 - 2026.04.30）权益市场延续结构性行情，科创50指数全周大涨超5%，资金对业绩确定性给予高定价权，业绩不及预期板块被边缘化；4月市场主线是业绩兑现，海外算力和国产锂电成长板块表现较好，但行情或进入中后期，后续需关注国产算力进展，硬件端“量”的逻辑预期差较大；中长期看，全球地缘风险与贸易格局重塑背景下，通胀预期中枢抬升，资源品景气重估，有色金属受益确定性较强 [3][4][12][13] - 上周（2026.04.27 - 2026.04.30）债市短端收益率上行、长端收益率下行，资金面预期向合理宽松转变，短端收益率有上行压力，短期性价比降低；4月政治局会议后短期内增量货币政策落地可能性或降低；建议整体维持中性久期 [4][14] - 上周美债收益率大幅上行，因美伊谈判未见成效、油价创新高以及美联储部分鹰派官员异议引发市场对未来利率水平担忧 [15] - 上周中证REITs全收益指数下跌1.32%，保障房、消费、产业园类REITs跌幅居前；一级市场有10单首发公募REITs取得新进展 [16] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 节前一周市场延续结构性行情，科创50指数全周大涨超5%，资金重视业绩确定性，业绩不及预期板块被边缘化；上游资源及TMT板块利润增速领先，推动相关板块保持强势；4月政治局会议后地产、消费等价值板块阶段性活跃 [12] - 五一假期间美股等表现强劲，源于美股科技龙头一季报及AI资本开支叙事；假期内地缘局势不明朗，市场关注美伊能否在5月中旬前达成框架协议，外部扰动未完全出清但未演化为系统性利空 [12] - 全球权益市场近两周表现强劲，资产价格在地缘不确定性中寻求确定性；4月海外算力和国产锂电成长板块行情或进入中后期，但AI仍值得投资，需关注国产算力进展，硬件端“量”逻辑预期差大；中长期看，资源品景气重估，有色金属受益确定性较强 [13] 泛固收市场回顾及观察 - 上周债市短端收益率上行、长端收益率下行，1年期国债收益率上行1.82BP至1.16%，10年期国债收益率下行1.28BP至1.75%，30年期国债收益率下行2.92BP至2.22%，周内各期限收益率先上行后下行 [14] - 资金面预期向合理宽松转变，短端收益率有上行压力，短期性价比降低；4月政治局会议后短期内增量货币政策落地可能性或降低，市场未过度反应；建议维持中性久期 [14] - 上周美债收益率大幅上行，1年期美债收益率上行6BP至3.73%，2年期美债收益率上行10BP至3.88%，10年期美债收益率上行8BP至4.39%，原因是美伊谈判未见成效、油价创新高以及美联储部分鹰派官员异议 [15] - 上周中证REITs全收益指数下跌1.32%，收于1011.08点，保障房、消费、产业园类REITs跌幅居前；一级市场有10单首发公募REITs取得新进展 [16] 基金指数表现跟踪 权益基金指数绩效统计 | 指数分类 | 上周（2026.04.27 - 2026.04.30） | 近一月（2026.03.31 - 2026.04.30） | 今年以来（2025.12.31 - 2026.04.30） | 策略运行以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 权益策略主题类 - 主动股基优选 | 0.39% | 10.99% | 14.13% | 64.06% | | 投资风格类 - 价值股基优选 | 0.74% | 3.59% | 4.13% | 25.98% | | 投资风格类 - 均衡股基优选 | 1.25% | 8.07% | 9.23% | 41.98% | | 投资风格类 - 成长股基优选 | 0.93% | 13.53% | 17.56% | 69.72% | | 行业主题类 - 医药股基优选 | 0.27% | 2.31% | 2.26% | 14.09% | | 行业主题类 - 消费股基优选 | 0.55% | 5.32% | -2.57% | 2.09% | | 行业主题类 - 科技股基优选 | 1.88% | 21.03% | 18.83% | 81.88% | | 行业主题类 - 高端制造股基优选 | 2.25% | 20.87% | 22.50% | 62.12% | | 行业主题类 - 周期股基优选 | 2.68% | 6.34% | 11.03% | 45.38% | [17] 泛固收类基金指数绩效统计 | 指数分类 | 上周（2026.04.27 - 2026.04.30） | 近一月（2026.03.31 - 2026.04.30） | 今年以来（2025.12.31 - 2026.04.30） | 策略运行以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 货币增强指数 - 货币增强策略指数 | 0.02% | 0.12% | 0.46% | 4.97% | | 纯债型基金指数 - 短期债基优选 | 0.03% | 0.19% | 0.64% | 5.28% | | 纯债型基金指数 - 中长期债基优选 | 0.03% | 0.40% | 1.41% | 8.31% | | 固收 + 指数 - 低波固收 + 基金优选 | 0.13% | 0.99% | 1.69% | 6.34% | | 固收 + 指数 - 中波固收 + 基金优选 | 0.22% | 1.68% | 2.10% | 8.70% | | 固收 + 指数 - 高波固收 + 基金优选 | 0.35% | 2.28% | 2.96% | 11.41% | | 其他泛固收指数 - 可转债基金优选 | 0.39% | 5.77% | 6.25% | 32.03% | | 其他泛固收指数 - QDII 债基优选 | -0.25% | 0.44% | -1.09% | 8.82% | | 其他泛固收指数 - REITs 基金优选 | -1.43% | 0.34% | 0.94% | 31.91% | [18] 各指数定位及业绩比较基准 - 主动股基优选：每期入选15只，等权配置，按风格遴选基金并配平；业绩比较基准为中证偏股基金指数（930950.CSI） [19] - 价值股基优选：优选10只深度、质量、均衡价值风格基金；业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [19] - 均衡股基优选：优选10只相对均衡、价值成长风格基金；业绩比较基准为中证800（000906.SH） [21] - 成长股基优选：优选10只积极、质量、均衡成长风格基金；业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [25] - 医药股基优选：按权益持仓与中信医药成分股交集市值占比划分，构建评估体系选15只基金；业绩比较基准为中证全指医药卫生指数 [27][28] - 消费股基优选：按权益持仓与多行业代表性指数成分股交集市值占比划分，构建评估体系选10只基金；业绩比较基准为消费主题基金指数（华宝证券基金投研平台拟合而成） [30] - 科技股基优选：按权益持仓与中信电子等成分股交集市值占比划分，构建评估体系选10只基金；业绩比较基准为科技主题基金指数（华宝证券基金投研平台拟合而成） [34][35] - 高端制造股基优选：按权益持仓与中信建筑等成分股交集市值占比划分，构建评估体系选10只基金；业绩比较基准为高端制造主题基金指数（华宝证券基金投研平台拟合而成） [37][38] - 周期股基优选：按权益持仓与中信石油石化等成分股交集市值占比划分，构建评估体系选5只基金；业绩比较基准为CS周期指数 [40][41] - 货币增强策略：配置货币市场型基金和同业存单指数基金，追求超越货基、平滑向上曲线；业绩比较基准为中证货币基金指数（H11025.CSI） [45] - 短期债基优选：配置5只长期回报稳定、回撤控制严格、绝对收益能力显著的基金，追求平滑向上曲线；业绩比较基准为50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数 [47] - 中长期债基优选：精选5只中长期纯债基金，控制回撤追求稳健收益，灵活调整久期和券种比例 [50] - 低波固收 + 基金优选：权益中枢定位10%，选10只过去三年和近期权益中枢在15%以内的固收 + 标的；业绩比较基准为10%中证800指数 + 90%中债 - 新综合全价指数（CBA00303.CS） [51][54] - 中波固收 + 基金优选：权益中枢定位20%，选5只过去三年及近期权益中枢在15% - 25%之间的固收 + 标的；业绩比较基准为20%中证800指数 + 80%中债 - 新综合全价指数（CBA00303.CS） [55] - 高波固收 + 基金优选：权益中枢定位30%，选5只过去三年及近期权益中枢在25% - 35%之间的固收 + 标的；业绩比较基准为30%中证800指数 + 70%中债 - 新综合全价指数（CBA00303.CS） [59] - 可转债基金优选：选投资可转债比例符合要求的基金为样本空间，构建评估体系选5只基金 [61] - QDII债基优选：依据信用和久期情况，优选6只收益稳健、风险控制良好的基金 [63] - REITs基金优选：依据底层资产类型，优选10只运营稳健、估值合理、兼具弹性的基金 [64]