报告投资评级与核心观点 - 投资评级为“强推”，并维持该评级，目标价为84.7元 [2] - 核心观点：公司营收稳健增长，正全面布局具身智能产业链，有望受益于工控需求复苏和制造出海红利 [2][8] 历史与预测财务表现 - 2025年业绩：实现营业收入19.46亿元，同比增长18.7%；实现归母净利润2.63亿元，同比增长7.2% [2][4] - 2026年第一季度业绩：实现营业收入4.7亿元，同比增长21.0%；实现归母净利润0.5亿元，同比下降14.7% [2] - 未来三年营收预测：预计2026-2028年营业收入分别为23.89亿元、29.30亿元、35.97亿元，同比增速分别为22.8%、22.6%、22.8% [4][8] - 未来三年净利润预测：预计2026-2028年归母净利润分别为3.31亿元、3.88亿元、4.63亿元，同比增速分别为25.8%、17.2%、19.7% [4][8] - 每股收益预测：预计2026-2028年EPS分别为1.54元、1.81元、2.17元 [4][8] - 估值指标：基于2026年预测，给予55倍市盈率（PE）得出目标价，当前对应2026年预测PE为44倍 [4][8] 核心业务发展状况 - 变频器产品线：实施“全品类出击、全领域覆盖”战略，2025年实现收入12.46亿元，同比增长20.41% [8] - 伺服与控制系统产品线：伺服产品实施“大平原业务”战略，控制系统渗透小型PLC并拓展中高端市场，2025年该业务板块实现收入5.77亿元，同比增长16.39% [8] - 海外市场拓展：持续推进全球化战略，2025年海外主营业务收入为5.44亿元，同比增长19.36% [8] - 具身智能产业链布局：面向人形、协作及移动机器人等场景，推出灵巧手、关节模组、电机与驱动器等核心部件，已发布多规格电机、驱动器及YZ-T6系列6DOF灵巧手，并通过合资公司发布四大系列关节模组矩阵 [8] 公司基本数据与财务比率 - 股本与市值：总股本2.14亿股，总市值146.05亿元 [5] - 盈利能力：2025年毛利率为37.6%，净利率为13.3%，净资产收益率（ROE）为11.2%；预测显示ROE将稳步提升至2028年的14.8% [9] - 偿债能力：2025年资产负债率为37.1%，流动比率为2.0 [9] - 营运能力：2025年总资产周转率为0.5，应收账款周转天数为128天 [9]