证券研究报告 | 2026年05月06日 西麦食品（002956.SZ） 优于大市 2026Q1 收入增速环比提升，盈利能力持续强化 西麦食品公布 2026Q1 业绩：2026Q1 营业总收入 8.2 亿元，同比+25.6%；归 母净利润 1.0 亿元，同比+85.9%；扣非归母净利润 1.0 亿元，同比+82.3%。 2026Q1 收入增速环比提升。分品类看，三大系列产品收入均有双位数增长， 反映所处的燕麦食品、大健康食品细分赛道仍具高景气度，其中复合燕麦片、 纯燕麦片系列收入增速较 2025 年提升，主因药食同源粉类产品、有机燕麦 片等新品销售表现良好并贡献增量。分渠道看，线下渠道加速成长，主要系 公司与量贩零食渠道、以山姆为代表的高端会员店渠道加深合作，新品导入 后销售表现较高，线上渠道在加强费用管控后依然保持较高的收入增速。 风险提示：宏观经济增长受到外部环境的负面影响；公司新品推广速度不及 预期；行业竞争加剧；原料、辅料成本大幅上涨；食品安全风险。 | 盈利预测和财务指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- ...