核心观点 - 2026年4月政治局会议释放了政策重心从非常态调控转向常态化发力、强调“用好用足”宏观政策的信号，旨在以高质量发展的确定性应对外部不确定性 [2][12] - 会议政策部署思路对应“三个再平衡”框架：“内与外”再平衡强调系统应对外部冲击、提高能源资源安全；“跨与逆”再平衡强调政策节奏回归常态化；“稳与进”再平衡强调稳定楼市、股市、猪价等价格与信心，并推进“人工智能+”与现代化产业体系建设 [2][12][13] - 2026年一季度经济起步有力，但基础需巩固，政策将在“十五五”开局之年兼顾短期稳增长与中长期发展，宏观政策表述为“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策” [12][14][20] 四月政治局会议解读 - “内与外”再平衡：会议在肯定一季度经济起步有力的同时，明确将“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平”写入产业政策，是对美伊冲突外溢导致油价中枢上移、霍尔木兹海峡贸易受阻的直接回应 [2][12][18] - “跨与逆”再平衡：宏观政策表述调整为“用好用足”，政策取向未变但节奏变化，重心从非常态调控回到常态化发力，旨在用足存量政策并为后续预留增量 [2][12][20] - “稳与进”再平衡：“稳”体现在继续强调“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，并系统部署楼市、股市、猪价等价格与信心问题，罕见点名“稳定生猪等农产品价格”；“进”则落在“人工智能+”行动与现代化产业体系建设 [2][13][22] - 财政政策：强调“持续优化财政支出结构”，具体抓手包括兜牢基层“三保”底线、推动条件成熟的重大工程项目开工、有序化解地方政府债务风险及解决拖欠企业账款问题 [20] - 货币政策：延续“适度宽松”基调，新增“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”，并去掉“合理”二字，表述为“保持流动性充裕”，后续降准降息节奏或较此前预期更缓 [20][21] 工业生产与投资 - 价格与利润修复：2026年3月PPI当月同比增速由负转正至+0.5%，结束连续41个月负增长，环比连续6个月正增至+1.0%；价格修复带动工业企业利润改善，1-3月规上工业企业利润同比增长15.5%，营收利润率提升至5.11% [3][31][38][42] - PPI修复结构：原油产业链（石油和天然气开采、石油煤炭及燃料加工、化学原料等）是PPI修复核心力量，3月共拉动PPI环比增长0.62个百分点，贡献度约62.4%；算力需求增强也对PPI修复有重要贡献 [34][37] - 固定资产投资：1-3月固定资产投资累计同比增速企稳于+1.7%，结构分化，制造业投资在设备更新政策和出口韧性支撑下明显改善，累计增速提升至+4.1%，其中设备工器具购置投资同比增长13.9% [3][43][44] - 基建与地产投资：基建投资保持高增但增速回落，1-3月累计增速+8.9%；房地产开发投资延续收缩，1-3月累计增速为-11.2% [45] 内需与消费 - 消费市场分化：2026年3月社零总额同比增长1.7%，较1-2月回落，通讯器材（+27.3%）、文化办公用品（+15.0%）、金银珠宝（+11.7%）等升级型消费表现较好，而建筑及装潢材料（-9.0%）、家具（-8.7%）、汽车（-11.8%）等地产相关和耐用品消费走弱 [53] - 制造业供需缺口转正：2026年3月制造业整体供需缺口（PMI新订单-生产）时隔23个月再度转正至0.2%；4月战新产业供需缺口收窄至-1.0%，但需求侧产品订货指数仍上行至61.5% [54] - 物价与就业：3月CPI同比增长1%，核心CPI同比增长1.1%，环比均下降；3月全国城镇调查失业率为5.4%，制造业与非制造业就业分化，战新产业就业指数大幅上行8.6个百分点至54.5%，重回扩张区间 [57][61] 财政收支 - 财政收入修复：2026年1-3月全国一般公共预算收入61613亿元，同比增长2.4%，其中3月当月收入同比增长6.9%；税收收入改善，1-3月累计同比增长2.2%，增值税、印花税和个人所得税增长较好 [4][71] - 财政支出前置但边际放缓：1-3月全国一般公共预算支出74706亿元，同比增长2.6%，完成全年预算的24.89%，进度为2019年以来最快，但3月当月支出同比增速放缓至1.0% [4][71][84] - 政府性基金收入承压：1-3月全国政府性基金收入7751亿元，累计同比下降16.2%，其中国有土地使用权出让收入下降24.4%；专项债发行保持前置，1-3月合计发行约1.16万亿元，高于2025年同期的0.96万亿元 [89] 进出口贸易 - 进出口总额增长：2026年3月全国进出口总额（美元计价）5909.36亿美元，当月同比增长12.7%；1-3月累计进出口总额16906.55亿美元，累计同比增长18.0% [4][95] - 出口韧性仍在：3月出口总额3210.33亿美元，当月同比增长2.5%，受春节复工偏晚和高基数影响增速回落；1-3月累计出口同比增长14.7%；对东盟、欧盟、中国香港出口为主要支撑，对美国出口同比下降26.49% [4][100][103] - 进口修复加快：3月进口总额2699.04亿美元，当月同比增长27.8%；1-3月累计进口同比增长22.7% [4][99] - 贸易顺差与结构：3月贸易顺差511.29亿美元，1-3月累计顺差2643.33亿美元；出口商品结构分化，高新技术产品、集成电路、汽车当月同比分别增长31.5%、85.2%、43.9%，而劳动密集型商品转弱 [4][95][104]