证券研究报告 | 2026年05月06日 2026年05月06日 特斯拉专题研究系列三十五 优于大市 人形机器人预计年中发布，FSD 加速渗透 一季报财报交流会核心内容梳理：特斯拉召开 2026 年第一季度财报电话会， 结合财报整理以下核心要点：1）人形机器人：V3 预计 26 年年中附近发布， 生产预计在 7 月下旬到 8 月开始。产能：①弗里蒙特工厂 Q2 启动筹备工作， 改造 Model S/X 产线，预计首代产线目标 100 万台/年。②二代产线目标 1000 万台/年；2）新车型：Semi 卡车预计今年进入量产，配套 Megacharger 充电 网络开始铺设；3）Robotaxi：Cybercab 预计今年量产（初始生产缓慢，预 计年底产量指数级增长）；4）AI&FSD：FSD v14.3 发布，重写 AI 编译器， 推理延迟降低 20%；V15 预计年底前发布；FSD Q1 订阅数达 128 万，同比+51%； AI5 已完成 tape out，预计将是"全球最好的边缘 AI 推理芯片"。 一季度净利润稳健增长，储能业务表现亮眼。特斯拉发布 26Q1 财报，26Q1 营收 223.87 亿美元， ...