报告投资评级 - 投资评级：增持 [1] - 目标价格：未提供 [1] - 当前股价：7.06元 [1] - 总市值：45.61亿元 [1] 核心财务与经营业绩 - 2025年业绩：实现营业收入7.55亿元，同比增长4.58%；实现归母净利润1091.53万元，同比增长128.33% [2] - 2026年第一季度业绩：实现营收2.50亿元，实现归母净利润1521.53万元，同比增长11.85% [2] - 现金流状况：2025年经营活动现金净流入为5170.70万元，同比增长438.53% [3] - 盈利能力：2025年整体毛利率为36.00%，同比上升2.09个百分点 [3] - 费用控制：期间费用率下降明显，2025年销售费用率为15.17%，同比下降1.55个百分点；管理费用率为8.85%，同比下降1.40个百分点；研发费用率为8.74%，同比下降1.44个百分点 [3] - 未来盈利预测：预计2026-2028年实现营业收入分别为8.03亿元、8.41亿元、8.73亿元；实现归母净利润分别为0.48亿元、0.54亿元、0.60亿元 [6] - 估值水平：基于2026年5月6日收盘价7.06元，对应2026-2028年市盈率(PE)分别为94倍、85倍、75倍 [6] 市场开拓与新签订单 - 新签订单增长：2025年新签订单约9.84亿元，同比增长18.73% [4] - 海外市场拓展：海外市场新签订单约4.46亿元，同比增长72.11% [4] - 分行业订单表现：影视行业新签订单3.58亿元，同比增长67.69%；广告领域新签订单约1.32亿元，同比增长212.94% [4] - 在手订单：截至2026年3月31日，公司在手订单及中标金额合计约4.22亿元 [4] 子公司创想数维发展 - 业务进展：创想数维2025年新签订单2865.35万元，同比增长28.03%；实现营业收入2240.33万元，同比增长41.59% [4] - 市场地位：成为抖音本地生活“四星级认证服务商”，提供MetaBox 4KK企业级虚拟直播解决方案 [5] - 客户合作：已与周大生、瑞幸咖啡、美的、meland等头部品牌达成合作，覆盖14个核心品类 [5] - 战略投资：控股子公司创想数维拟引入战略投资者深圳领航、珠海旌荣，实施增资扩股以优化资本结构并加速业务落地 [5] 传统业务领域布局 - 金融及通讯领域：2025年新签订单约2.52亿元，累计为7386个银行网点提供智能化解决方案或设备 [4] - 新零售解决方案：“新零售营销综合解决方案”已覆盖超过6000个品牌门店 [4] 财务预测摘要 - 营业收入增长：预计2026-2028年营业收入同比增长率分别为6.2%、4.8%、3.8% [9] - 净利润增长：预计2026-2028年归母净利润同比增长率分别为342.9%、11.3%、12.4% [9] - 盈利能力指标：预计2026-2028年毛利率维持在35.4%-35.5%区间；净资产收益率(ROE)预计从2026年的3.9%提升至2028年的6.1% [9]