报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊停战预期重燃影响全球市场，短期市场主线将逐步回归经济数据，本周需重点关注美国非农就业数据 [2] - 国内市场在盈利端支撑和海外地缘风险平稳背景下，短期指数或延续震荡偏强，债市维持震荡 [3] - 各商品受美伊和谈、经济数据等因素影响呈现不同走势，部分商品短期价格趋势受多种因素综合作用 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美伊接近停战备忘录但特朗普有威胁，美国4月小非农ADP新增就业10.9万人超预期，推动市场风险偏好修复，后续关注伊朗对框架方案态度及美国非农就业数据 [2] - 国内4月服务业与整体商业活动加速扩张但外需收缩、就业下降，节后A股反弹、成交额放量，全A净利润增速回升，预计短期指数震荡偏强，债市因资金面变化维持震荡 [3] 贵金属 - 美伊和谈预期升温缓解通胀和利率担忧，金银价格大幅反弹，预计短期保持震荡偏强走势，关注美伊和谈进展及4月非农就业报告 [4][5] 铜 - 美伊推进备忘录协议，中东局势趋缓，美元走弱提振金属市场，美国就业市场好转；产业上加拿大矿山开发进度放缓，预计铜价短期延续上行走势 [6][7] 铝 - 美伊接近达成协议市场乐观，铝价回调；国内供应刚性、需求分化，社会库存处高位，预计短期铝价调整幅度有限 [8][9] 氧化铝 - 广西停产产能恢复、新产能将投料，新增供给释放；需求以刚需采购为主，库存压力大，成本有支撑，预计氧化铝短时企稳震荡、中长期承压 [10] 铸造铝 - 成本端废铝价格坚挺有支撑，但需求端下游企业畏高，成交清淡、开工率低、库存回升，预计短期铸造铝高位震荡 [11] 锌 - 美伊接近达成协议、美元重挫利好锌价，海外炼厂火灾和国内炼厂检修使供应压力缓和，现货升水坚挺，但假期库存小幅累库，预计锌价短期震荡偏强但受高库存限制 [12][13] 铅 - 海外炼厂火灾增加供应不确定性，国内再生铅炼厂低负荷对冲部分供应增量，节后企业复工采购，现货交投尚可，但消费淡季高价承接有限且库存增加，预计铅价短期偏强但整数关口多空拉锯 [14] 锡 - 美元走弱和需求预期改善带动沪锡上涨，美伊和谈升温、美股芯片股上涨强化需求预期，资金做多热情高，预计锡价短期保持反弹节奏 [15] 镍 - 美伊推进协议宏观情绪修复，美元回落提振金属市场；但中东硫磺供应不畅，印尼MHP企业或减产，且政策推高镍矿成本，预计镍价短期高位偏强震荡 [16][17] 碳酸锂 - 矿端供应5 - 6月或缩紧，供需维持紧平衡，5月锂电排产增加，库存累库放缓，资金流入情绪高涨，预计碳酸锂价格以上行对待 [18] 螺卷 - 政治局释放利好、多地楼市政策放松，钢材产量低去库良好，但淡季临近需求压力将增加，预计钢价短期震荡偏强但上方空间受限 [19] 铁矿 - 外港库存下降，现货价格偏强震荡，钢厂少量补库；需求端铁水产量高位持稳但上方空间受限，供应端海外发运回升，预计矿价短期震荡偏强 [21] 双焦 - 美伊接近达成协议油价大跌，炼焦煤价格波动小、焦炭价格偏稳，供应端焦煤宽松、焦企开工平稳，需求端钢厂盈利弱采购谨慎，预计双焦震荡走势 [22] 豆菜粕 - 美伊和谈前景乐观美豆收跌，国内油厂大豆库存增加、豆粕库存下滑、供应宽松，成交清淡，关注5月USDA报告，预计短期连粕震荡运行 [23][24] 棕榈油 - 美伊或达成协议原油回落，5月初马棕油产量环比下滑，国内成交清淡、库存去化，关注生柴政策和东南亚天气，预计短期棕榈油震荡调整 [25][26]