报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国产大豆销售迟滞但有国储和进口补充，豆一高位震荡调整；美伊或达成初步协议，美豆种植偏快且面积增加有压力，需关注厄尔尼诺事件影响；国内5月进口大豆或增加，油厂开机率料逐渐回升，后期豆粕供应趋向宽松，豆粕维持震荡观点 [8] 各方面情况总结 期货市场表现 - 本周豆一主力2607合约高位调整，现货价格稳定，富锦大豆市场价在4800元/吨附近，豆一基差先走弱再走强，现货贴水 [5] - 豆粕主力2609合约本周有所反弹，在3000附近震荡，豆粕现货价格稳中小落，张家港43粕由2920元/吨跌至2900元/吨附近，基差震荡走弱，现货贴水 [5] 国产大豆情况 - 国产大豆销售迟滞，余粮水平高于近年同期，截至5月1日，黑龙江大豆余粮占比为27%，安徽为32%，河南为36%，山东为37%，环比均持平 [5] - 4月国储大豆累计投放30.7万吨，成交24.7万吨，成交率为80.5%，近期暂无持续拍卖 [5] 进口大豆情况 - 国内进口非转大豆大增，3月进口非转大豆13万吨，同比增109%；1 - 3月累计29.3万吨，同比增94% [5] - 3月国内进口大豆401.9万吨，虽环比回落，但同比增14.7% [6] - 巴西大豆收获基本结束且产量或再创纪录，预计后期进口巴西大豆或增加 [6] - 截至5月1日，油厂大豆到港量为173.6万吨，环比回升；港口大豆库存为616.3万吨，环比续增 [6] 美豆情况 - 美豆上下震荡加大，因美伊关系紧张后又传达成初步协议可能，能源大涨后再现暴跌 [6] - 美豆种植进度较快，截至5月3日，美国大豆播种进度为33%，去年同期为30%；出苗率13%，去年同期7% [6] - 美豆种植面积预期增加，近期降雨集中在东部沿海地区，中西部降雨偏少 [6] - 夏秋季节或形成中等强度上的厄尔尼诺事件，如导致南美干旱，或对美豆形成一定支撑 [6] 油厂情况 - 油厂盘面榨利回落，开机率一般，截至5月1日，油厂开机率为44.74%，环比回落 [6][7] - 油厂大豆库存为532.43万吨，环比回升；豆粕产量为128.34万吨；油厂豆粕库存为43.43万吨，环比持续回落；豆粕未执行合同为392.4万吨，环比回升 [7] - 饲料厂豆粕库存天数为8.04天，环比回落 [7] 饲料需求情况 - 养殖方面，猪价小幅反弹，养殖亏损幅度收窄，但仍较严重，截至4月30日，外购仔猪养殖利润为 - 150.23元/头，自繁自养利润为 - 302.88元/头，亏损均收窄 [7] - 农业农村部会议强调严控新增产能，加快淘汰低产高龄母猪和体弱仔猪，但从规模厂情况看，产能去化任务较难，3月能繁存栏为500.3万头，环比微降；老猪淘汰为12.36万头，环比微增；仔猪出生量环比微增，销量微增；商品猪存栏为3782.05万头，再次环比上升 [7] - 一季度全国能繁母猪存栏量为3904万头，环比下降1.4%，接近调控目标；生猪存栏为42358万头，环比下降1.4%，但同比仍增1.5%，生猪长期产能去化形成共识 [7] - 禽类方面，蛋价反弹，养殖微盈；4月鸡苗销量环比微增，但同比下降；老鸡淘汰环比微增，同比回落；4月在产蛋鸡存栏或有下降 [7]