报告投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持” [6] - 给予目标价32.40元，该目标价基于2026年45倍市盈率 [13] - 核心观点：公司2025年业绩稳健增长，2026年一季度受下游客户销量波动影响业绩下滑，但公司正积极布局人形机器人、储能、航空等新兴业务，有望开辟汽车业务以外的全新成长曲线 [2][13] 财务表现与预测 - 2025年业绩：实现营业总收入8.46亿元，同比增长11.88%；实现归母净利润1.49亿元，同比增长5.21%；毛利率为32.59%，同比下降1.25个百分点；净利率为17.90%，同比下降0.97个百分点 [13] - 2025年第四季度：营业收入2.45亿元，同比增长7.46%，环比增长11.33%；归母净利润0.42亿元，同比增长13.39%，环比增长14.11% [13] - 2026年第一季度：营业收入1.82亿元，同比下滑4.24%，环比下滑25.88%；归母净利润0.27亿元，同比下滑26.57%，环比下滑35.79%；毛利率为31.95%，同比下降2.67个百分点；净利率为14.72%，同比下降4.48个百分点 [13] - 未来业绩预测：预计2026-2028年营业总收入分别为10.09亿元、11.89亿元、13.83亿元，同比增长率分别为19.3%、17.9%、16.3%；预计同期归母净利润分别为1.74亿元、2.11亿元、2.49亿元，同比增长率分别为16.5%、21.2%、18.4% [4][13] - 盈利指标预测：预计2026-2028年每股净收益分别为0.72元、0.87元、1.03元；净资产收益率分别为12.3%、13.5%、14.8% [4][13] 业务分项与新兴布局 - 汽车部件业务：2025年收入7.09亿元，同比增长21.1%；预计2026-2028年收入分别为8.65亿元、10.38亿元、12.24亿元，增长率分别为22.0%、20.0%、18.0%；预计毛利率稳定在33%左右 [16] - 精密模具业务：2025年收入0.51亿元，同比下滑10.1%；预计2026-2028年收入分别为0.56亿元、0.61亿元、0.67亿元，增长率均为10.0%；预计毛利率从22.49%逐步提升至25.05% [16] - 家用电器业务：2025年收入0.69亿元，同比下滑23.1%；预计未来增长平缓，2026-2028年收入分别为0.70亿元、0.71亿元、0.71亿元 [16] - 人形机器人等新兴业务：公司凭借在精密模具、PEEK、PPS等特种工程塑料领域的开发经验和精密零部件制造经验，已与客户共同成功开发应用于人形机器人躯干和灵巧手等部位的多个精密零部件新品，积极拓展该战略新兴行业，有望开辟全新成长曲线 [13] 估值与市场表现 - 当前估值：基于最新股本摊薄，2025年市盈率为44.54倍，2026年预测市盈率为38.24倍 [4] - 可比公司估值：报告选取了四家可比公司，其2026年预测市盈率平均值为48倍 [15] - 市场交易数据：总市值66.74亿元，52周股价区间为26.88-56.03元 [7] - 近期股价表现：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为-1%、-32%、-49%；相对指数升幅分别为-17%、-43%、-102% [11]