上海肇民新材料科技股份有限公司 关于使用闲置募集资金和自有资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 上海肇民新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月8日召开 了第二届董事会第二十二次会议、第二届监事会第二十一次会议，并于2025年5月 29日召开2024年年度股东会，审议通过了《关于使用闲置募集资金和自有资金进行 现金管理的议案》，同意公司使用暂时闲置募集资金不超过20,000万元（含本数） 和自有资金不超过40,000万元（含本数）进行现金管理，使用期限自股东会审议通 过之日起12个月内有效。在上述额度和期限内，资金可滚动使用。 公司保荐机构对上述事项均发表了明确同意的意见。具体内容详见公司于 2025年4月10日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《上海肇民新材料科 技股份有限公司关于使用闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告》（公告 编号：2025-025）。 近日，公司对部分募集资金和自有资金理财产品进行了赎回，并于近日使用部 分募集资金和自有资金进行现金管理。现就具体情况公 ...

市场扩张 - 公司拟在新加坡、泰国投资设子公司并建生产基地[1] - 2025年11月19日董事会通过对外投资议案[1] 数据相关 - 新加坡两子公司注册资本各1000美元[3][5] - 泰国子公司注册资本500万泰铢，股权结构明确[6][8] 未来展望 - 投资目的是优化产能和全球化布局，符合战略规划[9][12] 风险提示 - 投资尚需外管局审批，可能有法律、运营管理风险[10]

业绩数据 - 2024年公司净利润1.43亿元，经营活动现金流净额1.10亿元[32] - 2024年主营业务收入73343.64万元[41] - 2024年度精密注塑件销售收入67722.16万元，占比92.34%；精密注塑模具销售收入5621.48万元，占比7.66%[24] - 报告期内公司外销收入占比分别为10.89%、11.32%、11.17%和11.18%[51] - 截至2025年9月末，公司账面货币资金与交易性金融资产合计3.75亿元，可自由支配资金2.64亿元[31] - 截至2025年9月末公司资产负债率14.65%[32] 募投项目 - 本次拟发行可转债募集资金不超过59000万元[13] - 项目一投资额为101041万元，拟用募集资金32000万元，达产后预计年均销售收入为187150万元[13] - 项目二计划总投资额为21700万元，拟用募集资金11000万元，达产后预计年均销售收入为38900万元[13] - 2024年7月，公司终止前次募投两项目，剩余募集资金27996.46万元投入新项目[14] - 2025年12月，公司将新项目调整为分期建设，前次剩余资金全部用于一期[14] - 项目一规划年产量53000.08万套，规划年收入187150.00万元，其中新购置设备产能对应销售收入预计97136.68万元[19][20] - 项目一与项目二达产后销售收入金额为226050.00万元，剔除搬迁产能对应收入后，预计新增销售收入136036.68万元[23] - 以2024年相关产品销售收入73343.64万元为基础，整体扩产倍数为1.85倍[23] - 本次募投项目投向产品为精密注塑件和精密模具，是现有产品产能扩充[25] - 项目一期投入101041万元，二期投入36250万元，投资项目合计137291万元[30] 海外市场 - 公司首批员工拟于2026年上半年派驻泰国项目现场负责前期核心工作[55] - 公司于2025年12月30日取得上海市商务委员会核发的《企业境外投资证书》[57] - 泰国肇民于2025年12月30日完成注册，注册号为0205568079496[63] - 泰国肇民于2026年2月2日向泰国投资促进委员会提交BOI申请[63] - 泰国肇民募投项目用地截至2026年3月3日尚未取得，已签土地预留及购买意向书，未签正式土地购买协议[64][65] - 泰国肇民前期将租赁位于泰国春武里府安美德工业园区的厂房实施项目，租赁协议尚需向土地部门办理登记[66] 技术研发 - 截至2025年9月末，公司拥有专利148项，其中发明专利9项[34] - 报告期内公司研发费用率稳定在4.5%左右[36] 其他 - 需补充披露相关风险，保荐人、会计师、律师需核查并发表明确意见[16][17] - 2025年12月公司将项目一变更为分期建设，总投资额不变，不构成发行方案重大变化[28][29] - 项目一生产用房、办公用房（含装修）、辅助及配套用房（含装修）建筑面积分别为124,442.04平方米、7,260.00平方米、1,464.00平方米，单价分别为3,000.00元/平方米、2,000.00元/平方米、1,500.00元/平方米，投资额分别为37,333.00万元、1,452.00万元、220.00万元[44] - 项目一设备搬迁预计总体搬迁费用在50万元以内[44] - 项目一客户认证程序中，新设备送货与安装约10天，提交申请约2天，客户审核批准含整改约20天，新厂新设备产品调试约5天，PPAP生产等约20天，老厂旧设备搬迁至新厂后再认证约2个月[47] - 2022 - 2024年三花智控外销收入占比分别为46.52%、45.42%和44.73%，在墨西哥、波兰、越南及泰国拥有4个海外生产基地[51] - 泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）不属于《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》中限制类、禁止类对外投资项目[66][67] - 泰国肇民拟开展的业务不属于泰国现行法规强制要求取得初步环境影响报告等报告的项目类别，仅须遵守常规环境与污染防治法规[64] - 目标土地位于浅黄分区，泰国肇民拟开展业务不属于浅黄色区域所禁止业务范畴[65] - 《土地预留及购买意向书》具备泰国合同法规定的具有约束力协议的核心要件，正式签署的土地买卖协议具有法律约束力[65] - 泰国肇民取得目标土地永久产权的不确定性风险主要与BOI审批时间及结果有关，但不存在重大不确定性[65] - 公司所处行业为“C292塑料制品业”下的“C2929塑料零件及其他塑料制品制造”，该行业项下无禁止和限制出口技术[68] - 泰国项目建成后生产精密注塑件及精密注塑模具，不涉及《中国禁止出口限制出口技术目录》（2025）的出口管制[68][70] - 项目一、项目二拟生产产品为精密注塑件，与公司报告期主要产品相同，募集资金投向主业[73] - 项目一用地规划与生产规模、产品盈利能力匹配，无过度投资情形[74] - 公司主要设备搬迁成本低，具备搬迁可行性，对生产经营无重大影响[74] - 公司可区分原厂区搬迁设备产能与新增产能效益[74] - 公司境外设厂有必要性，预计跨境生产管理无障碍[75] - 公司已取得《企业境外投资证书》，发改部门备案预计无风险[75] - 泰国肇民取得相关批准或许可无实质障碍，取得土地产权无重大不确定性[75] - 公司对外投资项目符合相关规定，不涉及出口管制[75]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入复合增长率达18.91%[41] - 2024年净利润1.43亿元，经营活动现金流净额1.10亿元，2025年9月末资产负债率14.65%[29] - 报告期各期公司主营业收入分别为51376.99万元、55943.37万元、55943.37万元、58997.02万元[120] - 2024年公司主营业务收入为73343.64万元，年销售收入/建筑面积的比值为3.30万元/平方米[45] - 2025年1 - 9月公司家用电器领域精密注塑件收入5150.54万元，2024年度8940.51万元[140] - 2017 - 2025年9月公司综合毛利率维持在30%以上，2021 - 2025年9月毛利率分别为34.11%、31.09%、31.67%、33.84%、33.06%[160] - 2022 - 2024年归属母公司所有者的净利润分别为8199.63万元、8829.11万元、12898.56万元，最近三年平均可分配利润为9975.77万元[173] 募投项目 - 本次拟发行可转债募集资金不超59000万元[6] - 项目一投资额101041万元，拟用募集资金32000万元，达产后预计年均销售收入187150万元，新增销售收入预计97136.68万元[6] - 项目二总投资额21700万元，拟用募集资金11000万元，达产后预计年均销售收入38900万元[6] - 2024年7月，公司终止前次募投两项目，剩余募集资金27996.46万元投入新项目[7] - 2025年12月公司将“年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目”分为两期建设，总投资额不变[26] - 项目一期投入101041万元，二期投入36250万元，合计137291万元[28] 产能与订单 - 2025年1 - 9月，上海肇民单体产能利用率已超过97%[16] - 2025年1 - 9月理论工时（产能）1081080小时，实际工时986040小时，产能利用率91.21%[76] - 融资扩产后新增产能为2024年基准期间产能的1.24倍，收入扩产倍数为2024年基准期间的1.85倍[77] - 截至2025年末，汽车部件2026 - 2028年在手订单约35亿元，2029年及以后约38亿元，合计约73亿元[91] - 截至2025年末，家电产品在手订单约967万元[92] 研发与技术 - 报告期内公司研发费用分别为2383.19万元、2618.41万元、3300.12万元和2865.57万元，呈增长态势[15] - 截至2025年9月末，公司拥有专利148项，其中发明专利9项[32] - 报告期内研发费用率稳定在4.5%左右[34] 市场与客户 - 报告期各期，公司外销收入占比约10%[6] - 公司新能源精密部件收入占主营业务收入比重从16%提升至38%[13] - 报告期内前五大客户收入占比分分别为49.56%、44.36%、43.38%、46.19%，前五大客户存在变动[121] - 2025年1 - 9月向前五名家电领域客户销售金额3997.00万元，占比77.60%[134] 财务状况 - 截至2025年9月末，公司账面货币资金与交易性金融资产合计3.75亿元，可自由支配资金2.64亿元[29] - 截至2026年2月末，公司尚未动用的银行授信余额为3540.00万元[43] - 截至2025年9月末，公司资产负债率仅14.65%，账面有息负债余额仅100.00万元[43] - 报告期末货币资金余额为7371.85万元，交易性金融资产余额为30080.76万元，其他流动资产余额为5038.82万元[121] - 可转债存续期各年市场利率平均值分别为0.21%、0.40%、0.74%、1.33%、1.79%、2.20%，利息支出合计3935.30万元[173] - 可转债存续期6年内年本息合计62935.30万元[176] - 可转债存续期6年内预计可分配利润合计59854.62万元[175] - 截至报告期末货币资金和交易性金融资产余额37452.61万元，前次募集资金余额11073.00万元[175] - 扣除可转债本息后盈余23298.93万元[175]

公司基本信息 - 公司注册资本为24,287.73万元[14] - 截至2025年9月30日，前十大股东合计持股172,261,915股，占总股本比例70.91%[16] 财务数据 - 2022 - 2024年度归属于母公司所有者净利润（扣非前后孰低）分别为8199.63万元、8829.11万元和12898.56万元，近3个会计年度年均可分配利润为9975.77万元[38][43] - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为53459.05万元、59120.92万元、75593.87万元和60027.33万元，2022 - 2024年度营业收入复合增长率为18.91%[40] - 2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，公司资产负债率分别为12.64%、15.47%、14.75%和14.65%[44] - 2022 - 2025年1 - 9月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为9297.89万元、6463.90万元、10968.77万元和7334.79万元[44] - 截至2025年9月30日公司净资产为124652.91万元[45] - 报告期各期，发行人研发费用分别为2383.19万元、2618.41万元、3300.12万元和2865.57万元，占营业收入比例分别为4.46%、4.43%、4.37%和4.77%[91] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为31.81%、32.09%、34.30%和33.37%[99] - 报告期内公司各期末应收账款余额分别为17,085.69万元、19,825.85万元、24,660.63万元和27,939.12万元，占各期资产总额的比重分别为13.36%、14.62%、17.98%和19.13%[100] - 报告期内公司存货账面余额分别为13,659.24万元、14,568.34万元、15,907.16万元和19,643.48万元[101] - 报告期各期公司营业收入分别为53,459.05万元、59,120.92万元、75,593.87万元和60,027.33万元，归属于母公司所有者净利润分别为9,424.58万元、10,331.47万元、14,180.31万元和10,745.64万元[102][103] - 报告期各期湖南肇民营业收入分别为2,504.97万元、3,658.38万元、7,405.32万元和6,353.74万元，净利润分别为 - 159.26万元、145.72万元、513.11万元和464.69万元[104] - 报告期内公司精密注塑件中汽车部件销售收入分别为37,673.09万元、41,635.14万元、58,517.69万元和50,608.90万元，占主营业务收入的比重分别为73.33%、74.42%、79.79%和85.78%[107] 可转债发行 - 本次发行证券为可转换为公司A股股票的可转换公司债券，将在深交所创业板上市[17] - 本次向不特定对象发行可转债募集资金59000.00万元[38][43][55] - 本次发行的可转债每张面值为100元，按面值发行，期限为6年[59][60] 募投项目 - 年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目（一期）投资总额101,041.00万元，拟投入募集资金32,000.00万元[56] - 泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）投资总额21,700.00万元，拟投入募集资金11,000.00万元[56] - 补充流动资金项目拟投入募集资金16,000.00万元[56] 风险提示 - 公司若技术实力、产品品质难满足客户要求，可能面临现有客户流失和新客户开拓不利风险[94] - 募投项目可能因用地未落实面临延期实施或变更地点风险[111] - 募投项目可能因效益不达预期影响投资收益和经营业绩[112] - 可转债存续期内公司需偿付利息和兑付本金，触发回售需承兑投资者要求[120] - 可转债转股过快可能摊薄公司每股收益和净资产收益率[123] 优势亮点 - 公司在汽车和家用电器领域拥有三花智控、A.O.史密斯等知名客户资源[131] - 公司具备较强模具设计与开发能力，形成独立开发体系并掌握多项注塑模具相关技术[132] - 公司严格按IATF 16949:2016质量管理体系生产运行，与国际一流材料供应商合作[133] - 公司生产及检测设备为优质品牌，拥有经验丰富技术工人，产品加工精度和工艺控制水平较高[133] - 公司凭借优异产品品质获“三花智控优秀供应商奖”等诸多荣誉[134]

可转债进展 - 2026年2月6日收到深交所发行可转债审核问询函[2] - 会同中介机构回复问询并修订文件，同日在巨潮资讯网披露[2] - 将在披露后通过深交所系统报送文件[2] 不确定性 - 发行需通过深交所审核并获证监会注册，结果和时间不确定[3] 公告时间 - 公告发布于2026年3月6日[5]

公司基本信息 - 公司注册资本为24,287.73万元[10] - 有限公司成立于2011年10月27日，股份公司设立于2019年6月24日[10] - 股票代码为301000，上市地为深圳证券交易所[10] - 公司主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售[11] 业绩数据 - 2025年9月末资产总计146,048.58万元，负债总计21,395.67万元，所有者权益总计124,652.91万元[18] - 2025年1 - 9月营业收入60,027.33万元，净利润10,913.01万元[19][20] - 2024年末资产总计137,135.89万元，负债总计20,232.18万元，所有者权益总计116,903.71万元[18] - 2024年度营业收入75,593.87万元，净利润14,263.11万元[19][20] 研发情况 - 公司核心技术包括圆度、平面度逆向修正技术和真空吸引技术[13] - 电磁离合式真空泵降低了50%以上的真空泵能耗[14] - 瞬间加热器技术使出水温度在±0.5℃以内[14] - 2025年1 - 9月研发费用2,865.57万元，研发费用占比4.77%[19] 市场扩张与募投项目 - 本次融资扩产后收入扩产倍数为2024年基准期间的1.85倍[43] - 募投项目“年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目（一期）”总投资101,041万元[50] - 募投项目“泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）”已取得境外投资证书[52] - 本次向不特定对象发行可转债拟募集资金59,000.00万元[62][64] 风险提示 - 公司面临创新、技术、经营、财务等风险[26] - 技术风险包括研发失败、技术人员流失和核心技术外泄[27][28] - 经营风险包括客户开拓与流失、市场竞争加剧等[29][30][31][32] - 本次发行可转债存在本息兑付、到期未转股等风险[54][55][56][57][59][60]

业绩数据 - 报告期内主营业务毛利率分别为31.81%、32.09%、34.30%和33.37%[9][123][137] - 报告期各期营业收入分别为53,459.05万元、59,120.92万元、75,593.87万元和60,027.33万元[10][127] - 报告期各期归属于母公司所有者净利润分别为9,424.58万元、10,331.47万元、14,180.31万元和10,745.64万元[10][127] - 报告期各期研发费用分别为2383.19万元、2618.41万元、3300.12万元和2865.57万元[116] - 报告期各期研发费用占营业收入的比例分别为4.46%、4.43%、4.37%和4.77%[116] 分红情况 - 2022 - 2024年分别派发现金红利76,800,240元、77,836,966.2元、48,431,890元[34][35][36] - 最近三年累计现金分红金额为25,154.82万元，占年均可分配利润比例为222.37%[39] 融资与募投 - 本次可转债发行总额不超过59,000.00万元[58][92] - 募集资金用于年产八亿套新能源汽车部件等项目及补充流动资金[93] - 融资扩产后收入扩产倍数为2024年基准期间的1.85倍[13][133] 业务情况 - 公司是精密注塑领军企业，传统汽车、家电业务稳健，拓展新能源等赛道[52] - 报告期内汽车部件销售收入占比从73.33%提升至85.78%[131] 公司治理 - 公司主体和可转债信用等级均为“AA - ”，评级展望稳定[20][96][146] - 截至2025年9月30日，公司总股本为242,877,322股[149] - 截至2025年9月30日，前十名股东合计持股占总股本70.91%[150] 风险提示 - 面临技术人员流失、客户开拓和流失、市场竞争加剧、原材料价格波动风险[117][118][120][121] 人员与激励 - 截至2025年9月30日，董高核人员间接持股比例合计46.35%[187] - 2023 - 2025年实施限制性股票激励计划[198][199][200]

业绩数据 - 2025 年 1 - 9 月精密注塑件销售额 56,004.54 万元，占比 94.93%；模具销售额 2,992.48 万元，占比 5.07%[17] - 2024 年营业收入 6353.74 万元，净利润 464.69 万元；2025 年 1 - 9 月营收 7405.32 万元，净利润 513.11 万元[31] - 2024 年净利润 1.43 亿元，经营活动现金流净额 1.10 亿元[38] - 2022 - 2024 年公司营业收入复合增长率达 18.91%[50] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为 31.81%、32.09%、34.30%和 33.37%[148] - 报告期各期公司主营业收入分别为 51,376.99 万元、55,943.37 万元、55,943.37 万元、58,997.02 万元[154] - 2025 年 1 - 9 月产品终端主要应用于新能源汽车的客户销售合计 12273.24 万元，2024 年为 15878.51 万元，较 2023 年增长 72.85%[187] 募投项目 - 本次拟发行可转债募资不超 59000 万元，用于项目一、二及补流[7] - 项目一投资 101041 万元，拟用募资 32000 万元，达产后年均收入 187150 万元[7] - 项目二投资 21700 万元，拟用募资 11000 万元，达产后年均收入 38900 万元[7] - 2024 年 7 月终止前次两募投项目，余 27996.46 万元投入项目一[8] - 项目一预计 2026 年 9 月末建成并达可使用状态[45] - 泰国项目投资 21700 万元，拟用募资 11000 万元，不足自筹[87] 产能与市场 - 2025 年 1 - 9 月公司产能利用率 91.21%，上海肇民单体超 97%[100][103] - 融资扩产后新增产能为 2024 年基准的 1.24 倍，收入扩产 1.85 倍[101] - 截至 2025 年末，汽车部件 2026 - 2028 年在手订单约 35 亿元，2029 年及以后约 38 亿元[117] - 截至 2025 年末，家电产品在手订单约 967 万元[119] 技术与研发 - 截至 2026 年 2 月末，公司共拥有专利 148 项，其中发明专利 9 项[40] - 报告期内公司研发费用率稳定在 4.5%左右[43] 市场趋势与风险 - 2015 - 2024 年中国新能源汽车市场渗透率从 1.35%提至 40.94%[110] - 募投项目可能出现经济指标下降、偏离预期风险[149] - 若未完成泰国审批程序，募投项目可能延期[147]

肇民科技电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 涉及的行业：新能源汽车、储能、机器人、液冷、低空经济、商业航天、医疗、工业 * 涉及的公司：肇民科技 核心观点与论据 2025年经营回顾与业绩 * 2025年整体经营表现稳健，前三季度营收保持增长，第四季度开机率与订单饱满，全年预计收入、规模及扣非后净利润均呈增长态势[3] * 增长主要得益于产品线持续丰富，汽车端尤其新能源车端产品种类增加，价值量与市场覆盖率同步提升[3] * 电机、电控、电池、空悬等模组相关产品获得多家主流客户认可，已完成定点，部分产品进入量产[3] * 毛利率相对稳定，波动约1个点，维持在33%~34%水平[3] 2026年增长展望与驱动因素 * 2026年预计呈中等偏快的增长态势，增速预计快于2025年，目标为两位数增长[2][5] * 增长动力主要来自两方面：1) 空悬、电机电控、电池模组等新产品在2026年将逐步实现并放大规模量产；2) 泰国生产基地将在2026年贡献新增收入[2][5] * 客户覆盖国内新能源车产业链相关客户，包括拓普、三花、皮尔博格、舍弗勒等，对应终端为国内头部新能源汽车品牌，同时亦包含北美大客户相关需求[5] * 放量节奏上，下半年更为明显：上海总部新生产基地预计三季度投入使用，泰国生产基地预计二季度末至三季度投入使用[5] 产能扩张与布局 * 预计整体产能增长约20%~30%，国内外统一口径统计[2][10] * 泰国工厂2026年投产以量产交付为主，预计贡献收入与利润增量至少约5%~10%[2][8] * 泰国业务价格水平预计高于国内，但当地经营成本与经营风险也可能高于国内，目标为与国内利润率持平[9] * 泰国基地当前在手订单主要面向北美与欧洲，覆盖原有热管理产品及新产品，均为汽车相关订单，且已取得确定订单[9] * 泰国工厂设备已完成下单采购并出港运输；截至2月底，设备已在海上运输途中[15] * 墨西哥/北美投资计划目前可能暂缓，北美大客户更迫切的需求已转向泰国[18] 财务与资本开支 * 可转债资金主要投向两部分：一是总部产能扩充；二是支持泰国生产基地在短期内快速提升产能[2][11] * 可转债发行节奏预计在2026年二季度或三季度正式发行[2][11] * 在披露可转债之前公司无有息负债，主要为应收应付等经营性款项往来，无银行贷款及抵押担保等安排[11] * 可转债规模初步规划约5个多亿，利率较低，约2个点左右；全年财务费用增量合计可能不到1,000万[17] * 2026年资本投入预计维持在1~2亿水平，至少在2~3亿左右[17] * 2026年及2027年资本开支预计仍相对较大，主要由自有资金与可转债资金支撑[17] 各业务板块进展 **储能与液冷业务** * 储能方面，北美大客户自2025年起已开始量产，2026年规模将进一步扩大，主要对应其Megapack相关项目；国内亦有数家客户开始逐步放量[4][12] * 液冷方面，已与多家较为主流的客户建立合作关系，直接客户包括三花、拓普等，相关客户在该领域布局并已获取部分订单[12] **机器人业务** * 2026年预计量为3万~5万台左右，该指引来自TR1客户[4][13] * 客户给出的远期指引口径为按100万台机器人量级进行规划[4] * 初期利润水平预计较好，原因在于产品要求高、可替代供应商较少，初期毛利率预计相对更高[13] * 研发投入的大部分已在2025年及更早年度发生，目前研发工作基本接近尾声[13] * 若确定进入真正量产并形成相应量产规模，对收入与利润兑现具备信心，但在内部计划编制时未将该板块纳入经营计划[15] * 原产地要求非常严格，公司已找到可替代方案以满足相关要求[15] * 机器人相关产品原材料为多种类型，不仅包括PEEK等工程塑料，也包括金属材料[15] **空悬与电机电控产品** * 空悬方面，已配套国内外较大客户，部分为老客户，包括拓普等；拓普在2025年一度空悬产品市占率达到第一[19] * 空悬配套零部件单车价值量超过100多块钱，公司为其中主要部分的供应方之一[19] * 国际客户方面，与威巴克已建立合作并获得部分定点，2026年将有新产品推进[19] * 电机电控方面，聚焦旋变传感器等主电机位置传感器产品，与三花等多家T1开展合作[19] * 当前已有好几个产品推进，其中一两个产品已开始量产，其他产品预计在2026年二季度开始进入量产环节[19] * 当前电机电控产品主要应用在车端，但机器人领域也存在拓展机会[19] 技术能力与制造边界 * 制造能力方面，冲压、精密机加工、精密注塑与模具等全环节能力已打通；除塑料零部件外，对金属零部件加工也已具备相当能力[16] * 客户对复合加工能力有要求，公司通过上述能力体系提升了承接订单的确定性[16] 中长期规划与目标 * 中长期规划目标为5年内收入体量达到20多个亿，约25~30个亿，对应在现有基础上翻1.5~2倍，平均年均增速约30%[20] * 当前约90%收入来自车端，但车端增长空间仍大，随着单车价值量提升与产品线丰富，车端业务仍有2~3倍空间[20] * 机器人方面，将抓住窗口期，优先协助最先进、最大的客户攻克技术难关，争取在供应链中成为具备相当主导权的供应商[20] * 其他方向包括液冷、储能、低空等，已有一定在手订单但尚未进入量产阶段；未来亦可能在医疗、工业等领域布局[20] * 商业航天方向多年前曾接触过，包括商飞项目；目前处于初步接触阶段[21] 其他重要内容 * 面对下游需求偏弱和成本压力，预计2026年一季度营收与2025年同期持平或略有增长，利润率保持平稳[2] * 降价与产业链压力客观存在，但整体仍在可承受范围内，预计不会对整体盈利能力造成明显影响[11] * 设备采购模式以订单驱动为主，在获取现有订单后再进行设备采购，会预留一定冗余但不会过多[6] * 泰国工厂贡献的收入以量产交付为主，非开发收入，相关业务已完成开模，客户正式订单已下达[6][7] * 泰国基地现阶段产能布局按每年约"一个多亿"的产能进行布置，远期规划产能可扩展至10个亿[9] * 终端客户对机器人零部件量产提出明确要求，量产阶段将转移至泰国生产，不会放在国内[9]