报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 全球半导体行业仍处于上行周期，AI是推动行业成长的重要动力[4] - 海外云厂商上调2026年资本支出计划，推动AI算力硬件基础设施需求持续旺盛[4] - AI推理与智能体应用正重塑算力结构，CPU重回AI数据中心核心，供给紧张有望迎来涨价潮，国产CPU厂商加速替代[5] - 模拟芯片行业受益于AI数据中心规模化建设与工业需求恢复而显著复苏，国内厂商国产替代加速[6] 根据相关目录分别进行总结 1. 2026年4月半导体行业市场表现情况 - 股票市场：2026年4月国内半导体行业（中信）上涨28.29%，大幅跑赢沪深300指数（上涨8.03%），其中集成电路上涨31.26%，半导体设备上涨23.49%[4][11]。同期费城半导体指数上涨38.42%，跑赢纳斯达克100指数（上涨15.64%）[4][16] - 个股表现：A股半导体板块上涨家数远多于下跌家数，涨幅前十的公司包括锴威特（93%）、盛科通信-U（93%）、中船特气（89%）等[13][14]。美股半导体板块同样普涨，涨幅前十包括MaxLinear（307%）、Aehr Test Systems（144%）等[17][20] - 可转债市场：国内半导体行业可转债上涨家数远多于下跌家数，路维转债（45.96%）、微导转债（37.40%）等涨幅居前[21][23] - ETF市场：国内半导体行业ETF全面上涨，嘉实上证科创板芯片ETF（34.65%）、南方中证半导体行业精选ETF（29.54%）等涨幅居前[24][25] 2. 全球半导体月度销售额继续同比增长，海外云厂商上调26年资本支出计划 - 行业销售数据：2026年3月全球半导体销售额同比增长79.2%，环比增长11.5%，达约993亿美元[27]。Gartner预计2026年全球半导体销售额将超过1.3万亿美元，同比增长64%[4][29] - 下游需求结构：下游需求呈现结构分化，AI算力硬件基础设施需求持续旺盛[4]。2024年全球半导体下游应用中，计算机占比34.9%，通信占比33.0%[37][39] - 云厂商资本支出：26Q1北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本支出合计约1288亿美元，同比增长81%，环比增长10%[4]。这些厂商已上调2026年资本支出计划，例如谷歌预计增至1800-1900亿美元（原值1750-1850亿美元），Meta预计为1250-1450亿美元（原值1150-1350亿美元）[4] - 存储与设备市场：2026年4月DRAM现货价格指数环比上涨约2%，NAND Flash指数环比下降约4%[4]。TrendForce预计26Q2 Consumer DRAM合约价格环比增长45-50%[4]。SEMI预计2026年全球300mm晶圆厂设备支出将增长18%至1330亿美元[4] - 晶圆与硅片：25Q4全球硅片出货量同比增长8%，环比增长3.7%，SEMI预计2026年将继续增长5.2%[4] 2.2 细分下游市场动态 - 智能手机：26Q1全球智能手机出货量同比增长1%[40]。Canalys预计2026年AI手机渗透率将达到45%[60][61]。端侧大模型参数规模增长（预计2025年达170亿参数）有望推动AI手机存储器容量需求提升，16GB DRAM或成基础配置[63][64] - 个人电脑（PC）：26Q1全球PC出货量同比增长3.2%，达6480万台[71][74]。Omdia预计2026年全球PC出货量将下降12%至2.45亿台，主因内存与存储成本上涨[76][79]。AI PC是端侧AI重要场景，芯片厂商（如英特尔、AMD）持续迭代处理器，提升NPU算力[81][83] - 可穿戴与AI眼镜：报告提及2026年全球AI眼镜出货量有望快速增长[37][38] - 新能源汽车：报告目录提及中国新能源汽车月度销量同比微增[7] 3. 主要半导体公司业绩与展望 - AMD：26Q1营收103亿美元，同比增长38%，预计26Q2营收中值为112亿美元，同比增长46%[3]。其CEO预计2030年服务器CPU市场规模将从600亿美元上调至1200亿美元，年复合增长率超35%[3][5] - 德州仪器（TI）：26Q1数据中心业务营收同比增长90%、环比增长超25%，工业业务营收同比增长超30%、环比增长超20%[6] - 存储器厂商：三星、SK海力士、美光等26Q1业绩实现同环比高速增长，受AI推理推动HBM、DDR5及企业级SSD需求增长[33][35] - 其他厂商：英伟达预计26Q1营收中位值同比增长77%[35]。英特尔26Q1营收136亿美元，同比增长7%[36] 4. 投资建议 - 关注AI算力硬件基础设施需求旺盛带来的投资机会，如AI PCB、光芯片等领域[4] - 关注CPU供给紧张及国产替代趋势下的国产CPU厂商投资机会[5] - 关注受益于全球模拟芯片行业复苏与AI需求爆发的国内模拟芯片厂商投资机会[6]