报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，较去年同期低12.5个百分点，处于近年最低水平附近 [1][5] - 5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%，同比减少122.4万吨，降幅为48.9% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平 [1][5] - 上周全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨，但处于近年最低水平附近 [1] - 沥青厂库库存率环比略有回落，仍处于近年来同期的最低位 [1] - 山东地区沥青价格小幅跟跌，基差升至中性偏高水平 [1][3] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 本周山东胜星恢复生产，预计沥青开工率略有增加，终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需好转，但高价抑制成交，部分地区降雨增加阻碍刚需 [1] - 因报道称美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动沥青价格下跌，美伊谈判未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力暂未有实质性缓解，低价库存逐步消耗，建议暂时观望，关注中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端，上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，较去年同期低12.5个百分点，处于近年最低水平附近 [1] - 5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%，同比减少122.4万吨，降幅为48.9% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平 [1] - 上周华东地区个别炼厂船货竞拍，全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨，但处于近年最低水平附近 [1] - 沥青厂库库存率环比略有回落，仍处于近年来同期的最低位 [1] - 山东地区沥青价格小幅跟跌，基差升至中性偏高水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 本周山东胜星恢复生产，预计沥青开工率略有增加，终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需好转，但高价抑制成交，部分地区降雨增加阻碍刚需 [1] - 因报道称美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动沥青价格下跌，美伊谈判未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力暂未有实质性缓解，低价库存逐步消耗，建议暂时观望，关注中东局势进展 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约下跌3.17%至4308元/吨，在5日均线下方，最低价4264元/吨，最高价4410元/吨，持仓量减少16875至187146手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至4360元/吨，沥青06合约基差上涨至52元/吨，处于中性偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，中海泰州检修，但荆门石化、山东胜星复产沥青，沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，较去年同期低12.5个百分点，处于近年最低水平附近 [5] - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较2026年1 - 2月的 - 0.6%继续回升，且转为同比正增长 [5] - 2026年1 - 3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9%，较2026年1 - 2月的11.4%有所回落 [5] - 截至5月1日当周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平 [5] - 截至5月1日当周，沥青炼厂库存率较4月24日当周环比回落0.1个百分点至19.5%，仍处于近年来同期的最低位附近 [5]