报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属延续反弹，沪金、沪银、铂金、钯金主 力分别收涨1.77%、4.57%、3.12%、1.56% [1] - 短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力上升，降息预期位于低位 [1] - 避险属性方面，市场对中东战争可能结束的乐观情绪升温，有报导称美国和伊朗即将达成初步和平协议，但关键分歧仍未解决 [1] - 货币属性方面，美联储官员警告美伊冲突或加剧通胀压力，加息可能性升温；美联储4月维持利率不变，围绕政策宽松倾向存在严重分歧，对通胀上升的担忧加剧；美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高水平，3月非农就业岗位增幅创15个月来最大；美联储降息放缓，市场降息押注推迟至2027年；美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - 商品属性方面，白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空国内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4703.10美元/盎司，较上日涨2.96%，较上周涨3.20%；伦敦金4706.90美元/盎司，较上日涨2.84%，较上周涨4.09% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1040.98元/克，较上日涨1.22%，较上周涨0.15%；黄金T+D收盘价1038.57元/克，较上日涨1.18%，较上周涨0.10% [2] - Comex黄金持仓量369530手，较上周增2.00%；沪金主力157066手，较上日增1.74%，较上周降9.63%；黄金TD45964手，较上日增1.02%，较上周降1.53% [2] - LBMA库存9339吨，较上周持平；Comex黄金906吨，较上周降0.63%；沪金110吨，较上日增0.47%，较上周持平 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价77.83美元/盎司，较上日涨6.22%，较上周涨8.41%；伦敦银77.62美元/盎司，较上日涨5.69%，较上周涨6.66% [4] - 国内价格沪银主力收盘价19493.00元/千克，较上日涨3.41%，较上周涨3.58%；白银T+D收盘价19538.00元/千克，较上日涨3.72%，较上周涨3.95% [4] - Comex白银持仓量101275手，较上周降12.29%；沪银主力2716425手，较上日增0.48%，较上周降13.20%；白银TD2719416手，较上日降0.42%，较上周增0.79% [4] - LBMA库存27487吨，较上周持平；Comex白银9727吨，较上日降0.00%，较上周降0.79%；沪银788吨，较上周增3.03%；白银（上金所）519吨，较上周持平；显性库存总计38498吨，较上日降0.16%，较上周降0.01% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2076.70美元/盎司，较上日涨5.59%，较上周涨10.18%；伦敦铂2006.00美元/盎司，较上日涨1.62%，较上周涨5.41% [6] - 国内价格铂主力收盘价518.60元/克，较上日涨2.72%，较上周涨1.88%；铂金收盘价520.40元/克，较上日涨2.98%，较上周涨1.86% [6] - NYMEX铂金活跃合约持仓量48583手，较上日降0.27%，较上周降0.30% [6] - NYMEX铂金总计库存16吨，较上日降0.39%，较上周降1.19% [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1551.50美元/盎司，较上日涨3.30%，较上周涨5.76%；伦敦钯1532.00美元/盎司，较上日涨6.21%，较上周涨6.54% [7] - 国内价格钯主力收盘价382.00元/克，较上日涨2.21%，较上周涨4.95% [7] - NYMEX钯金活跃合约持仓量13349手，较上日降2.60%，较上周降7.87% [7] - NYMEX钯金总计库存8吨，较上周降0.30% [7] 贵金属基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均较上次降0.25%；美联储总资产67502.06亿美元，较上次降85.36亿美元，降0.00%；M2同比增0.49% [8] - 十年期美债真实收益率2.60，较上日降1.52%，较上周降1.14%；美元指数98.01，较上日降0.49%，较上周降0.96%；美债利差（3月 - 10年）-0.18，较上日降25.00%，较上周降37.50% [8] - 美债利差（2年 - 10年）-0.67，较上日降10.67%，较上周降9.46%；美欧利差（十债收益率）1.43，较上日降3.39%；美中利差（十债收益率）3.13，较上日降2.14% [10] - CPI同比增0.90%，环比增0.60%；核心CPI同比增0.10%，环比降0.10%；PCE物价指数同比增0.67%；核心PCE物价指数同比增0.20% [10] - 美国GDP年化同比增0.10%，年化环比增1.50%；失业率降0.10%；非农就业人数月度变化增3.11万；劳动参与率持平；平均时薪增速降0.30% [10] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具，2026 - 2027年多场会议中，350 - 375区间利率概率较高且随时间推移部分低利率区间概率降低、高利率区间概率升高 [12]