核心观点 - 报告提出权益类产品采取“均衡底仓+杠铃策略”进行配置，杠铃两端为红利资产和科技+高端制造，固收端建议关注中短债及固收+基金，商品端建议关注黄金[1] - 报告认为2026年宏观政策有望延续积极取向，权益市场有望延续“慢牛行情”，建议以“均衡+红利”为底仓，并关注科技、军工、创新药、有色金属等行业机会[17] - 报告针对近期事件提出事件驱动策略，包括关注具身智能与机器人、三部门扩大贷款支持范围、以及阿联酋退出OPEC等事件相关的投资机会[1] 市场回顾总结 - 权益市场：上周主要指数走势分化，科创50涨幅最大，上涨8.07%，北证50下跌2.93%，恒生指数下跌0.70%；近1月、近3月和今年以来表现最佳的指数分别为科创50（21.81%）、创业板指（11.28%）和科创50（16.88%）[4][5] - 行业表现：申万一级行业涨多跌少，综合（7.80%）、电子（4.78%）、石油石化（4.37%）涨幅居前，通信（-1.98%）、食品饮料（-1.23%）、银行（-0.97%）跌幅居前[4] - 债券市场：长短端利率走势不一，10年期国债收益率下行1.28BP至1.747%，1年期国债收益率下行至1.144%，10Y-1Y期限利差小幅收窄；美国十年期国债收益率下行9BP[8][9] - 商品市场：南华商品指数上涨1.46%，COMEX黄金下跌2.43%[11][12] - 基金市场：偏股基金指数上涨1.36%，二级债基指数上涨0.22%，中长期纯债基金指数上涨0.03%，短期纯债基金指数上涨0.02%[12] 权益类产品配置策略总结 - 事件驱动策略： - 具身智能与人形机器人产业大会：事件驱动关注机器人核心零部件、具身智能模型等板块，相关基金包括华夏智造升级A（机械设备27.64%）、嘉实制造升级A（机械设备42.53%）、交银科技创新A（汽车30.81%）[13][14] - 三部门扩大贷款支持范围：政策将技术改造贷款支持范围扩展至电子信息、人工智能等14个领域，相关基金包括银华农业产业A（农林牧渔90.23%）、嘉实前沿创新（电子61.68%）、博时半导体主题A（电子83.9%）[14][15] - 阿联酋退出OPEC：事件可能加剧油价波动并推动能源转型，相关基金包括工银新能源新材料行业（电力设备44.58%）、汇添富中证油气资源ETF联接A、博时标普石油天然气指数A[15][16] - 资产配置策略： - 权益端：采取均衡底仓+杠铃策略，一端聚焦高股息红利资产，另一端增配科技创新领域；具体关注红利价值风格（安信红利精选A）、均衡风格（华夏智胜先锋A）、科技成长风格（嘉实前沿创新）、创新药风格（嘉实互融精选A）、高端制造风格（博时军工主题A）[1][16][20][21] - 固收端：以中短债基金为核心，并配置部分固收+基金以增强收益弹性，关注国泰利安中短债A、安信新价值A等[1][16][21] - 商品端：战略性重视黄金配置价值，建议定投或逢低布局，关注前海开源金银珠宝A等[16][19][21][23] - 宏观与行业观点： - 宏观政策：2026年政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，并明确继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策[17] - 科技成长：是新质生产力和政策重点支持方向，全球人工智能发展趋势及国产替代紧迫性提升行业景气度[17] - 国防军工：持续地缘冲突彰显国防重要性，我国多项核心技术自主化程度提高[17] - 创新药：具备政策支持、良好基本面与估值吸引力，ADC、双抗等前沿领域取得技术突破[18] - 债券环境：当前环境对债市未构成显著利空，但纯债资产票息吸引力边际下降，建议以短债基金作为流动性管理工具，并适度增配固收+基金[18] - 黄金配置：在全球地缘政治紧张、央行购金背景下具有战略配置价值，但短期上行空间可能受限[19] 稳健类产品配置策略总结 - 市场分析： - 上周央行公开市场操作净投放2021亿元，资金利率中枢略有上升但整体维持均衡宽松[24] - 4月制造业PMI为50.3%，较上月下降0.1个百分点，制造业景气水平总体稳定[24] - 美联储连续第三次暂停降息，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变[24] - 配置思路与产品： - 整体思路为继续持有短债基金但降低收益预期，并可考虑适当配置固收+基金以提高收益[24] - 重点关注产品包括核心策略的诺德短债A（久期0.29）、国泰利安中短债A（久期0.88），以及卫星策略的固收+基金如安信新价值A（股票仓位18.86%）、南方荣光A（股票仓位15.73%）[2][24][25]