报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 行业下行趋势持续，但降幅有所收窄，需关注在缩量背景下中高端车的相对稳固发展机会，以及在科技品牌竞争背景下，强科技品牌产业链企业的持续上行价值 [2][5] - 智能驾驶技术竞争持续向前，多家企业深度布局，推动高阶自动驾驶（L3/L4）商业化进程加速 [3] - 全球汽车市场格局正在重塑，自主品牌积极出海并调整全球战略，而部分传统合资品牌在华业务面临挑战并下调预期 [4] 根据相关目录分别总结 1 本周行情回顾 - 报告期内（2026年4月27日至4月30日），汽车行业指数全周上涨0.58%，跑输沪深300指数0.22个百分点，在申万一级行业中排名第18位 [13] - 子板块表现分化：汽车服务板块涨幅最大，为1.66%；摩托车及其他板块跌幅最大，为-0.51%；乘用车和汽车零部件板块分别上涨1.49%和0.41% [13][15] - 个股方面，乘用车板块比亚迪（+3.5%）、商用车板块江淮汽车（+6.4%）、汽车零部件板块奥福科技（+26.0%）涨幅居前；乘用车板块长安汽车（-3.8%）、商用车板块金龙汽车（-9.6%）、汽车零部件板块精进电动（-34.8%）跌幅居前 [13][16] 2 本周数据跟踪 - 乘用车市场：4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比下降24%，环比下降19%；今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19% [2][21] - 乘用车批发：4月1-26日，全国乘用车厂商批发126.8万辆，同比下降15%，环比下降24%；今年以来累计批发713.4万辆，同比下降8% [2][21] - 新能源车市场：4月1-26日，新能源车零售61.4万辆，同比下降11%，环比下降6%；今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19% [2][21] - 新能源车批发：4月1-26日，新能源车批发71.2万辆，同比下降11%，环比下降13%；今年以来累计批发344.0万辆，同比下降6% [2][21] - 主要车企销量：2026年4月，零跑汽车销量71,387辆，同比大幅增长74%；比亚迪销量321,123辆，同比下降16%；智己汽车销量10,016辆，同比大幅增长129% [27] 3 本周行业要闻 - 智能驾驶进展：华为乾崑智驾ADS系统事故率显著低于人工驾驶，自动泊车功能每30万次仅发生1次碰撞，并公布了L3/L4级自动驾驶商业化时间表（2026-2028年）[29]；小马智行发布基于英伟达平台的新一代L4级自动驾驶域控制器 [31]；高通与元戎启行合作的ADAS方案实现量产上车，搭载自研大模型 [34][35] - 国内车企动态：零跑汽车新车型订单超预期，目标实现百万辆销量，并规划第二品牌，海外市场发展迅速 [32][33]；广汽埃安推出10.68万元起、标配激光雷达的N60车型 [38]；奇瑞汽车2026年一季度营收658.7亿元，同比下降3.45%，但毛利率逆势提升至16.04% [36][37]；江淮汽车计划投资华为旗下的引望智能技术公司 [40] - 国际车企动态：丰田汽车2026年3月全球销量897,871辆，同比下降7.3%，在中国等多个市场销量下滑 [42]；起亚汽车计划在欧洲市场缩小与中国车型的价格差距至15%-20% [43]；大众汽车因在华销售疲软，将2030年在华销量预期从350-400万辆下调至320万辆 [45]；特斯拉计划将FSD V14 Lite扩展至更多国际市场 [47] 4 国元汽车主要关注标的公告 - 福田汽车（2025年报）：全年营业收入612.47亿元，同比增长28.41%；归母净利润13.64亿元，同比大幅增长1593.29%；新能源商用车销量10.12万辆，同比增长87.21% [49][50] - 长安汽车（2026年一季报）：营业收入327.06亿元，同比下降4.26%；归母净利润3.51亿元，同比下降74.09% [53] - 比亚迪（2026年一季报）：营业收入1502.25亿元，同比下降11.82%；归母净利润40.85亿元，同比下降55.38% [55][56] - 川环科技（2025年报）：营业收入15.23亿元，同比增长11.74%；归母净利润2.04亿元，同比微增0.64% [58] - 爱柯迪（2025年报）：营业收入74.13亿元，同比增长9.89%；归母净利润11.71亿元，同比增长24.69% [61]