公司研究 证 券 研 究 报 告 启明星辰（002439）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） ❖ 近期，公司发布 2025 年年报及 2026 年一季度报告：2025 年，实现营业收 入 23.38 亿元，同比下滑 29.49%；归母净利润亏损 5.72 亿元，上年同期亏 损 2.26 亿元；扣非净利润亏损 5.20 亿元，上年同期亏损 1.32 亿元。2026 年 一季度实现营业收入 6.67亿元，同比增长 4.15%；归母净利润 0.49 亿元，同 比增长 2949.98 %；扣非净利润0.70 亿元，上年同期亏损 0.51 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,338 | 2,778 | 3,231 | 3,678 | | 同比增速(%) | -29.5% | 18.8% | 16.3% | 13.8% | | 归母净利润(百万) | -572 | 15 | 115 | 217 | ...