启明星辰(002439)

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持续看好全球算力产业发展,行业上市公司2025H1业绩呈改善趋势
平安证券· 2025-07-21 17:30
报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为强于大市(维持)[1] 报告的核心观点 - 以Meta等为代表的科技巨头资本支出强劲,为全球AI算力产业高景气提供支撑,持续看好全球算力产业发展;2025H1已发布业绩预告的行业上市公司业绩呈改善趋势;计算机行业未来有望迎来业绩和估值双重提升,坚定看好其投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻及简评 - 7月14日英伟达宣布恢复H20在中国销售,将推出面向中国市场全新且完全兼容GPU;Meta公司CEO扎克伯格表示将在人工智能领域投资数千亿美元,有望成首个将1GW +超级集群上线的实验室,Meta正构建几个GW集群,为全球AI算力产业高景气提供支撑 [5][6] 2025H1已发布业绩预告的行业上市公司业绩情况 - 截止7月20日,76家计算机行业A股上市公司发布2025年半年度业绩预告,占总数21%;预计归母净利润合计-23.54亿元,较上年同期大幅减亏;计算机设备、软件开发和IT服务板块中,软件开发和IT服务板块较上年同期大幅减亏 [9][10] 重点公司公告 - 太极股份2025年上半年业绩同比扭亏为盈;启明星辰关键指标持续改善,二季度经营性净现金流转正;恒生电子营业收入同比下降,归母净利润同比大幅增长;盛世科技归母净利润和扣非归母净利润同比下降;中国软件和用友网络预计亏损;中国长城归母净利润同比增长,扣非归母净利润增亏;千方科技归母净利润同比大幅增长,扣非归母净利润同比下降;四维图新营业收入同比增长,归母和扣非归母净利润亏损;汉王科技营业收入同比增长,归母和扣非归母净利润亏损;恒为科技归母和扣非归母净利润同比下降 [11][13] 一周行情回顾 - 指数涨跌幅:上周计算机行业指数上涨2.12%,跑赢沪深300指数1.03pct;年初至上周最后一个交易日,计算机行业指数累计跑赢8.94pct [14] - 上市公司涨跌幅:截至上周最后一个交易日,计算机行业整体P/E为54.2倍;359只A股成分股中,235只股价上涨,3只平盘,121只下跌 [16] 投资建议 - 信创板块推荐龙芯中科等,建议关注中国软件等;华为产业链板块建议关注软通动力等;AI板块强烈推荐中科创达等,推荐海光信息等,建议关注华勤技术等;金融IT板块强烈推荐恒生电子,推荐同花顺等,建议关注京北方等;低空经济板块建议关注万丰奥威等 [19]
启明星辰等申请云安全资源池自动化安全业务链系统及方法专利,有效降低安全管理的复杂性和成本
金融界· 2025-07-19 19:27
专利技术 - 北京启明星辰信息安全技术有限公司、中国移动通信集团有限公司、中国移动通信有限公司联合申请了一项名为"一种云安全资源池的自动化安全业务链系统及方法"的专利,公开号CN120342683A,申请日期为2025年04月 [1] - 该专利涉及云计算技术领域,系统包括感知器模块和业务链控制器,能够实时捕捉调度请求及安全设备和安全域的动态变化,提升安全资源利用率 [1] - 业务链控制器可根据感知器模块的实时数据动态调整业务链组成和配置,满足云上租户多样化业务防护需求并确保安全合规 [1] - 系统实现了安全资源高效精准分配,降低了安全管理复杂性和成本 [1] 公司背景 - 北京启明星辰信息安全技术有限公司成立于2000年,注册资本11亿元人民币,主要从事科技推广和应用服务业,对外投资86家企业,参与招投标5000次,拥有商标172条、专利322条、行政许可7个 [2] - 中国移动通信集团有限公司成立于1999年,注册资本3000亿元人民币,主要从事电信、广播电视和卫星传输服务,对外投资54家企业,参与招投标5000次,拥有商标2219条、专利5000条、行政许可51个 [2] - 中国移动通信有限公司成立于2004年,注册资本5321.88483亿元人民币,主要从事电信、广播电视和卫星传输服务,对外投资56家企业,参与招投标5000次,拥有专利684条、行政许可176个 [2]
启明星辰释疑上半年最高预亏过亿元:网络安全市场需求下调,客户预算收紧
深圳商报· 2025-07-16 21:07
业绩预告 - 预计2025年上半年营业收入为11.15亿元至11.75亿元,较上年同期的15.74亿元下降 [1] - 归母净利润约亏损1.03亿元至7300万元,较上年同期亏损1.82亿元有所改善 [1] - 扣非净利润预计亏损1.83亿元至1.53亿元 [1] 业绩变动原因 - 外部环境挑战与市场需求调整:客户预算收紧,网络安全市场需求呈现结构性调整态势 [2] - IDC下调中国网安市场2023-2028年复合增长率预期,网安支出预期小幅下调 [2] - 战略聚焦协同质量与收入结构变化:主动减少低毛利集成类项目规模,导致中移政企客户关联交易收入下滑 [2] - 来自中移自采的安全产品和服务收入实现显著增长 [2] - 归母净利润增长43%至60%主要因参股公司股价波动及主动管理持仓带来的投资收益和公允价值收益增加 [2] - 扣非净利润下滑主要受收入及毛利规模下降影响 [2] 历史财务表现 - 2024年营业收入33.2亿元,同比下降26.4% [3] - 2024年归母净利润亏损2.26亿元,同比下降130.5% [3] - 2024年扣非归母净利润亏损1.32亿元,同比下降128.0% [3] - 2024年经营现金流净额-3.15亿元,同比增长19.9% [3] - 2025年一季度营业收入6.41亿元,同比下降30.5% [4] - 2025年一季度归母净利润160万元,实现扭亏 [4] - 2025年一季度扣非归母净利润亏损5147万元,亏损额扩大 [4] - 2025年一季度经营现金流净额-2.1亿元,同比下降77.2% [4] 战略与业务发展 - 控股股东变更为中移资本,实际控制人变更为中国移动集团,战略方向和资源整合将加强 [3] - 在人工智能安全大模型和智能体研发方面取得显著进展,计划在未来的产品和服务中更广泛应用 [3] - 主营业务为网络安全结合业务安全、数据安全的"三位一体"大网信安全业务 [1]
启明星辰20250715
2025-07-16 08:55
纪要涉及的行业和公司 - 行业:网络安全行业 - 公司:启明星辰集团 纪要提到的核心观点和论据 经营情况 - 2025 年上半年,启明星辰实现收入 11.15 - 11.75 亿元,归母净利润 -1.03 - -0.73 亿元,扣非净利润 -1.83 - -1.53 亿元,营业收入同比下降,受外部环境和市场需求调整影响,也因主动减少低毛利率集成类项目,但中移内部自采安全产品和服务收入显著增长[2][3] - 综合毛利率同比增长超 2 个百分点,应收账款账面价值下降,经营性现金流明显增长,二季度单季度经营性净现金流转正,为上市以来首次[2][3][4] - 归母净利润同比增长 43% - 60%,因对参股企业持仓管理锁定收益,增加投资收益和公允价值变动收益,但扣非净利润因收入和毛利下降同比下滑[3][7] 与中国移动协同 - 在新任董事长带领下,与中国移动进行深度资源整合和战略协同,未来将确立重要支撑角色,打造世界一流网络安全公司和国家队,加大研发创新,提升服务质量,支撑中国移动业务[5] - 落地节奏上,在云安全、DICT 等业务提升协同业绩,扩大中移自产项目市场份额,随着业务企稳、协同效应释放和创新业务商业化提速,有望迎来经营效益持续改善新阶段[5] 研发投入 - 2025 年上半年降本增效,压降费用,但在战略创新型研发投入保持高强度,研发投入占收入比重依然很大,通过人工智能技术提升研发效率,优化研发投入结构,AI 编码提升整体研发效率 30%以上[2][6][7][12] 市场机遇与战略布局 - 市场机遇集中在 AI 赋能客户、场景聚焦和协同发展,将聚焦 ToB 客户大场景,兼顾互联网大厂、ToC、ToH 场景,技术战略上对稳定币相关业务有布局但未直接参与[3][15] - AI 研发方面,2024 年起加大投入,2025 年春节前后加快速度,明确从大模型到智能体再到智能体集群的技术路线,适应全球大模型竞赛调整研发节奏[11][12] 下游客户需求与订单 - 网络安全行业下游客户需求承压,未来趋势难测,将客户分为大 B、SMB、ToC/ToH 三类,不同客户市场信号和努力方向不同,大型 ToB 客户预算拐点与 Basic Six 科创方向相关[15][16] - 2025 年上半年整体订单下降,因控制低毛利集成项目,但金融、卫生医疗和特殊行业订单和收入双增长超 20%,水利、交通市场需求强劲,政府及公检法领域受预算影响订单下滑,拖累整体收入,与中国移动关联交易上半年下降,但中移自采部分业务收入上升[16][18][20] 应对措施 - 应对政府及公检法领域预算减少,加强内部销售管理,与中国移动政企部门沟通,加快云安全及 DICT 业务推进,扩大合作覆盖范围,下半年随着国债资金到位,政府行业有望稳定恢复[19] - 重视应收账款管理,逐级分层考核,加强回款和现金流管理,目标是改善经营性净现金流,确保公司健康发展[22] 行业展望 - 网络安全板块存在利润修复向上趋势,各公司降本增效,毛利率未大幅波动,启明星辰毛利率小幅提升,市场需求虽整体恢复需观察,但大模型应用安全、AI 赋能安全和数据要素的数据安全 2.0 和 3.0 带来新需求,启明星辰相关产品获市场认可,对下半年业绩持乐观态度[23][24] 重点产品 - 未来一到两年内,大模型应用安全产品(大模型应用防火墙、大模型访问安全代理)、AI 赋能安全、数据安全(数据安全治理平台、可信数据空间)有较大市场潜力[25][29] - 启明星辰在大模型应用安全的核心产品为大模型应用防火墙、大模型访问安全代理和大模型应用系统安全评估[27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年初披露与中国移动关联交易目标金额 19.5 亿元,上半年完成率低,同比下降,策略是提升质量,提升自有安全产品和服务比重提高毛利率,下半年提升中移内部自产业务比重,拓展与中移政企业务合作[20][21] - 2025 年各细分行业对启明星辰需求变化,政府端需求仍重要,公安行业全年预期平稳,特殊行业预计提升,交通、水利有新需求,金融行业稳定增长,能源行业南网下半年预计有突破,国网有待提升,央企市场需求明确[30]
启明星辰(002439) - 2025年7月15日投资者关系活动记录表
2025-07-15 23:00
财务指标情况 - 预计实现营业收入 11.15 亿元至 11.75 亿元,归母净利润为 -1.03 亿元至 -0.73 亿元,扣非净利润为 -1.83 亿元至 -1.53 亿元 [2] - 归母净利润较上年同期增长 43%至 60%,因参股上市公司股价波动及持仓管理,投资收益和公允价值收益增加 [6] - 扣非净利润同比下滑,受收入及毛利规模下降影响,公司推动降本增效并投入研发 [7] 营业收入变动原因 - 外部环境挑战与市场需求调整,客户预算收紧,网安市场需求结构性调整,中国网安市场复合增长率预期下调 [2] - 战略聚焦协同质量与收入结构变化,减少低毛利集成类项目规模,中移政企客户关联交易收入下滑,中移自采安全产品和服务收入增长 [3] 应对措施及成效 - 加速创新业务商业化落地,在 AI 安全、数据安全等领域取得突破,30 类核心产品和服务保持市场份额前三 [3] - 持续提升经营质量,综合毛利率增长超 2 个百分点,应收账款下降,经营性现金流净额增长,二季度单季经营性净现金流转正 [4] - 深化战略协同,选举袁捷为董事长,将深化与中移在政企市场的战略协同,扩大中移自采项目份额 [4] 问答环节要点 董事长相关 - 袁捷董事长明确公司定位,要打造世界一流网络安全公司和中国网信安国家队,加大研发科技创新力度,加强与中国移动业务协同 [8] AI 产品相关 - AI 赋能安全产品业绩暂不能分割统计,AI 应用安全一季度签单数百万,二季度签单翻倍,预计三季度和全年增长贡献业绩 [9][10] - 研发注重产品迭代速度,明确技术路线,产品服务于 ToB 客户 AI 应用场景,可与中国移动“AI+”战略协同 [10] 战略布局相关 - 未直接关联稳定币业务,技术战略布局围绕 Centralized 和 Decentralized 体系开展,无接入数字货币业务规划 [11] 中国移动相关 - 启明星辰纳入国资委对中国移动市值管理考核体系,公司研究论证市值管理工具,有计划会公告 [12] - 预计完成 2025 年关联交易目标 19.5 亿元,追求利润质量,提升高毛利自有安全产品和服务占比 [16] - 下半年与中国移动政企推进高质量业务,加强推广高价值产品,提升收入 [18] 行业需求相关 - 下游客户需求承压,拐点难判断,ToC/ToH 和 SMB 类客户可依托中国移动拓展市场,ToB 类客户与 BASIC6 数智化科创相关 [13][14] 订单情况相关 - 收缩控制低毛利率订单,金融、医疗卫生行业订单增长,水利、交通需求稳健,政府及公检法上半年收入承压 [15] - 下半年与中国移动协同推进云安全、DICT 业务,政府及公检法需求有望企稳 [15] 现金流相关 - 应收账款分级管理,提升回款考核权重,减少低毛利集成项目,二季度经营性净现金流转正 [19] - 下半年将回款及现金流作为经营重点,持续改善经营性净现金流 [19] 行业利润相关 - 行业利润减亏来自降本,预计启明星辰下半年人员和费用无明显增加 [20] - 行业新市场机会包括 AI 大模型应用安全、AI 赋能安全、数据要素方向,有助于利润修复 [20] 细分需求相关 - 单品需求多的有大模型应用安全、AI 赋能安全、数据安全相关产品 [21] - 行业方面,政府、公安、大交通、水利、金融、能源、央国企是重点客户,有信创需求 [21]
计算机行业2025Q2业绩前瞻:预计25Q2继续改善
申万宏源证券· 2025-07-15 15:15
报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势,行业盈利能力从低点快速反弹,是利润弹性释放后的修复性大幅度增长,25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差,25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平,技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1:2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示,增速超50%的有13家占比23.6%,30% - 50%的有6家占比10.9%,0% - 30%的有25家占比45.5%, - 30% - 0%的有4家占比7.3%,低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2:2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示,增速超50%的有12家占比20.0%,30% - 50%的有10家占比16.7%,0% - 30%的有25家占比41.7%, - 30% - 0%的有7家占比11.7%,低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3:计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%,净利润增速分别为 - 68%/82%,行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降,24Q2首次出现负值,24Q4/25Q1薪酬成本增速(不考虑资本化)均为2%,员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%,薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4:计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据,包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5:计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据,盈利预测取Wind一致预期 [24]
启明星辰(002439) - 2025 Q2 - 季度业绩预告
2025-07-14 19:05
收入和利润(同比环比) - 2025年1月1日至6月30日,预计营业收入为11.15亿元至11.75亿元,上年同期为15.737013亿元[3] - 归属于上市公司股东的净利润预计为-1.03亿元至-0.73亿元,上年同期为-1.822519亿元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为-1.83亿元至-1.53亿元,上年同期为-1.003322亿元[3] - 基本每股收益预计为-0.085元/股至-0.060元/股,上年同期为-0.15元/股[3] - 公司归母净利润预计较上年同期增长43%至60%,主要因参股上市公司股价波动及持仓主动管理[9] - 公司扣非净利润预计较上年同期下滑,受营业收入及毛利影响[9] 各条业务线表现 - 大模型安全产品矩阵快速变现,二季度签单金额倍增[10] - 数据安全落地数个千万级项目,在全国20余个地方复制联动[11] 其他财务数据变化 - 综合毛利率较上年同期提升超过2个百分点[11] - 报告期末应收账款账面价值较期初减少,经营性现金流净额同比明显增长[11]
启明星辰(002439) - 关于公司变更法定代表人并完成工商变更登记的公告
2025-07-10 17:45
公司治理 - 2025年7月9日召开第六届董事会第十次会议,选举袁捷为董事长[1] - 公司法定代表人由魏冰变更为袁捷[1] 工商登记 - 2025年7月11日完成工商变更登记备案手续[1][3] - 获北京市海淀区市场监督管理局换发《营业执照》[1]
启明星辰: 启明星辰第六届董事会第十次会议决议公告
证券之星· 2025-07-09 19:13
公司董事会决议 - 启明星辰第六届董事会第十次会议于2025年7月9日以现场与通讯结合方式召开,应出席董事9人,实际出席9人,符合法定程序 [1] - 会议通知及资料已于2025年6月27日通过电子邮件送达全体董事,联席董事长严立主持会议 [1] 人事任命 - 董事会全票通过选举袁捷为公司董事长的议案,赞成票9票,反对及弃权均为0票 [1] - 全票通过补选袁捷为董事会战略委员会主任委员的议案,表决结果与董事长任命一致 [2] 公司治理 - 董事会审议通过《2025年度法人管理计划》议案,获得全体董事一致同意(9票赞成) [3] - 相关任命公告发布于巨潮资讯网及《证券时报》《中国证券报》《证券日报》等指定媒体 [1][2]
启明星辰(002439) - 关于选举公司董事长、战略委员会主任委员的公告
2025-07-09 19:00
人事变动 - 2025年7月9日公司选举袁捷为第六届董事会董事长[1] - 公司法定代表人将变更为袁捷并办理工商登记[1] - 袁捷被选为第六届董事会战略委员会主任委员[2] 人员信息 - 袁捷1974年10月出生,2017年起在中国移动任职[5] - 袁捷未持股,与大股东无关联,无不良记录[5]