报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计国债期货价格呈震荡分化、短强长弱格局，操作上短端偏多、长端谨慎 [3] 各部分总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2606合约上涨0.01%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行1.6bp，DR007利率下行0.3bp，GC007利率下行0.4bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.04bp至1.77%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为45.74bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行5bp，德国10Y国债收益率下行1bp，日本10Y国债收益率下行2.2bp [2] 宏观消息 - 5月7日央行开展270亿元7天期逆回购操作，当日1262亿元逆回购到期，单日净回笼992亿元 [3] - 美国和伊朗可能接近达成临时协议，美方多项核心要求未纳入协议草案 [3] - 欧盟将中国划定为“高风险国家”，禁止对使用中国逆变器项目提供资金支持，中方将维护企业权益 [3] - 2026年4月抵押补充贷款净回笼2000亿元，其他结构性货币政策工具净投放3667亿元，公开市场国债买卖净投放400亿元 [3] - 4月中国外汇储备重回3.4万亿美元，黄金储备连续18个月增加 [3] - 同业定期存款自律三季度实施，定价上限为“同期限Shibor + 10个基点”，影响或小于同业活期存款 [3] - 5月7日天弘余额宝7日年化收益率跌至0.89%，近三成货币基金7日年化收益率低于1% [3] 行业信息 - 5月7日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期和7天期上行，14天期和1月期下行；银存间同业拆借加权平均利率1天期和1月期上行，7天期和14天期下行 [3] - 美债收益率集体上涨，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期美债收益率均有不同程度涨幅 [3] 评论及策略 - 央行单日净回笼资金，Shibor短端品种多数上行，资金面仍宽松 [3] - 外交部长王毅与伊朗外长会谈，美伊或接近达成临时协议，伊方反击美军袭击，美债收益率回升 [3] - 国内5天假期跨区域人员流动量和旅游收入同比增长，天弘余额宝收益率跌破1%提升国债配置需求 [3] - 政治局会议定调积极财政、适度宽松货币，流动性充裕，降准降息有空间，经济复苏偏弱、地产调整利好利率债配置 [3]