报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：钢价维持偏强走势，螺纹和热卷现货分化，螺纹基差持续走弱，热卷基差偏强；供需接近峰值，需求同比微降，直接和间接出口有增量预期，内需有减量预期；钢价受中东问题外溢影响走强，接近去年10月高点，螺纹钢和热卷在前高附近或有反复，关注3350和3500附近压力 [1] - 铁矿石：铁矿处于供需格局转变期，5月供应边际走强，需求边际增速放缓，铁水见顶但维持高位，美伊冲突降温经济预期乐观、海运费攀升对矿价有支撑，港口库存或转变，09合约预计宽幅震荡运行 [4] - 焦炭：期货震荡调整，现货主流焦企提涨，成本有支撑，供应开工提升，需求钢厂复产放缓、铁水高位持稳、钢材旺季显现，库存上游被动去库、下游主动补库，有继续提涨空间，策略上单边逢低做多焦炭2609合约，区间参考1750 - 1950，套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤：期货震荡调整，现货竞拍成交回暖、价格上涨，供应国内煤矿开工提升、进口煤通关量或高位，需求钢厂复产放缓、铁水高位持稳、焦化小幅提产，现货企稳反弹，供需向平衡偏紧转变，策略上单边逢低做多焦煤2609合约，区间参考1200 - 1400，套利多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁：主力合约小幅上涨，产量环比回落，短期供应压力减弱，利润修复，需求铁水产量持平、终端需求有韧性但铁水增长空间有限，金属镁产量维持高位，不锈钢成本推升或影响排产，需求边际增速放缓，兰炭价格持稳、电价下降，预计价格回落运行，单边区间操作，参考5600 - 6000 [7] - 硅锰：主力合约小幅走弱，供应持续攀升，产区利润承压，需求铁水产量持平、成材去库顺畅但多靠减产，终端需求有韧性，铁水增长空间有限，锰矿供需平衡，主流矿山外盘报价下调，预计价格承压运行，区间参考5800 - 6200 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货不同地区价格有涨跌，合约价格也有变动，螺纹钢基差走弱，热卷基差偏强 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格有变动，不同工艺螺纹成本和不同地区热卷、螺纹利润有涨跌 [1] - 产量：日均铁水产量微降，五大品种钢材、螺纹、热卷产量环比下降，电炉和转炉产量均减少 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹库存微降，热卷库存微升 [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢和热卷表需均下降 [1] 铁矿石 - 期货与基差：仓单成本多数品种微涨，09合约基差多数品种大幅上涨，9 - 1价差微降 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种铁矿石价格微涨，新交所62%Fe掉期价格上涨 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量均增加 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水微降，45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月产量增加 [4] - 库存变化：45港库存微降，247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数减少 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦等价格有变动，09、01合约价格下降，基差和价差有变化，钢联焦化利润增加 [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤山西仓单价格不变，蒙煤仓单价格下降 [6] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量微增 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量持平 [6] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存、钢厂可用天数、港口库存均减少 [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值增加 [6] 焦煤 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤、蒙5原煤等价格有变动，09、01合约价格下降，基差和价差有变化，样本煤矿利润微增 [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景矿硬焦煤到岸价格不变，京唐港澳主焦库提价下降，广州港澳电煤库提价上涨 [6] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量微增 [6] - 需求：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量微增 [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存、全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存及可用天数减少，港口库存增加 [6] 硅铁和硅锰 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价上涨，硅锰主力合约收盘价下降，各地现货价格有涨跌，部分地区与主力合约价差有变化 [7] - 成本及利润：生产成本部分地区不变，部分地区微降，生产利润部分地区下降，锰矿价格不变，SF - SM主力价差扩大 [7] - 锰矿供应：锰矿发运量、到港量、疏港量均下降 [7] - 供给：硅铁产量持平，硅锰周产品增加，硅铁和硅锰开工率有变动 [7] - 需求：硅铁和硅锰需求量有变动，247家日均铁水产量持平，高炉开工率微升，钢联五大材产量下降 [7] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存、63家样本企业库存增加，硅铁和硅锰可用平均天数有变化 [7]