报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体格局供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本和减产预期限制 [1][2] - 多晶硅价格预计持续偏弱震荡，交易逻辑重回弱势基本面，只有“反内卷”政策落实到位推动基本面恢复，价格反弹空间才会扩大，短期内关注供需博弈情况，中长期关注政策端导向和库存去化进度 [6] 市场分析 工业硅 - 2026年5月7日，工业硅期货主力合约2609开于8905元/吨，收于9080元/吨，较前一日结算涨205元/吨，涨幅2.31%，持仓366001手，5月6日仓单总数27820手，较前一日变化86手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9200 - 9300元/吨，421硅9300 - 9500元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8700元/吨，99硅价格8600 - 8700元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 4月30日工业硅主要地区社会库存共55.6万吨，较上周持稳 [1] - 有机硅DMC报价14700 - 15000元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] - 工业硅近期部分工厂宣布复产计划，丰水期临近电价下调，生产成本降低，产量有上升预期，供应端预期宽松 [1] 多晶硅 - 2026年5月7日，多晶硅期货主力合约2606震荡上涨，开于39210元/吨，收于40430元/吨，收盘价较上一交易日涨3.53%，主力合约持仓66155手，当日成交203650手 [2] - 多晶硅现货价格小幅下跌，N型料34.00 - 36.20元/千克，n型颗粒硅33.00 - 36.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存30.70万吨，环比变化1.66%，硅片库存23.84GW，环比 - 7.35%，多晶硅周度产量19500.00吨，环比变化1.00%，硅片产量11.58GW，环比变化8.53% [3] - 国内N型18Xmm硅片0.92元/片，N型210mm价格1.22元/片，N型210R硅片价格1.02元/片 [3] - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.33元/W左右，Topcon G12电池片0.34元/w，Topcon210RN电池片0.34元/W，HJT210半片电池0.37元/W [5] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.75元/W，N型210mm主流成交价格0.74 - 0.77元/W [5] - 多晶硅需求端延续弱势，下游硅片排产较低，整体无明显复苏迹象，库存仍居高位，5月7日多晶硅库存30.7万吨，去库进度缓慢，当日大涨主要归功于上周“反内卷”政策端及情绪端影响 [5] 策略 工业硅 - 单边：短期区间操作 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 多晶硅 - 单边：短期区间操作，主力合约短期预计偏弱震荡 [6] - 跨期：无 [6] - 跨品种：无 [6] - 期现：无 [6] - 期权：无 [6] 关注因素 工业硅 - 大厂复工计划及资金情绪变化 [2] 多晶硅 - 西北复产及与西南停产情况 [4] - 多晶硅企业开工变化 [4] - 政策端扰动 [4] - 宏观及资金情绪 [4] - 有机硅企业开工情况 [4] - 美国关税调整 [6] - 期货上市对现货市场带动 [6] - 资金情绪影响 [6] - 政策扰动影响 [6] - 中东地区战争对海外光伏需求影响 [6]