报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收跌，09合约收盘价9755元/吨，较上周降158元/吨；受中东局势缓和预期影响，短期高波动性仍存；加拿大油菜籽库存同比增27.4%达998.5万吨，高昂化肥价格或促使农户多种油菜籽；国内油脂现货市场购销清淡，高价抑制需求，进口菜籽到港增多使供应压力边际增加，但华南部分油厂压榨延迟，短期压力不大，现货价格表现较好 [7] - 菜粕期货本周震荡收跌，09合约收盘价2387元/吨，较上周降34元/吨；受外围市场走弱拖累，短期或维持震荡；原油价格下跌拖累美豆市场，但地缘局势不稳及厄尔尼诺气候升水预期支撑美豆；国内终端养殖亏损严重，豆粕采购以刚需为主，二季度大豆到港量增加，菜粕原料供应转松，产出压力增强，但水产养殖需求旺季提升需求端支撑 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，09合约收盘价9755元/吨，较上周-158元/吨 [7] - 菜油行情展望：加拿大油菜籽库存同比增27.4%，化肥价格或使农户多种油菜籽；中东局势缓和预期拖累油脂市场，但地缘局势仍不稳；国内油脂现货购销清淡，进口菜籽到港增多使供应压力边际增加，华南部分油厂压榨延迟，短期压力不大，现货价格较好；盘面受中东局势缓和预期影响震荡收低，短期高波动性仍存 [7] - 菜粕行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2387元/吨，较上周-34元/吨 [9] - 菜粕行情展望：原油价格下跌拖累美豆市场，但地缘局势不稳及厄尔尼诺气候升水预期支撑美豆；国内终端养殖亏损严重，豆粕采购以刚需为主，二季度大豆到港增多，菜粕原料供应转松，产出压力增强，但水产养殖需求旺季提升需求端支撑；盘面受外围市场走弱拖累震荡收跌，短期或维持震荡 [9] 期现市场 - 期货市场价格走势：本周菜油期货震荡回落，总持仓量279782手，较上周+7328手；本周菜粕期货震荡收低，总持仓量807755手，较上周+73606手 [16] - 前二十名净持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为-12892，上周为+1861，净多持仓转为净空；本周菜粕期货前二十名净持仓为-231273，上周为-190231，净空持仓增加 [22] - 期货仓单：菜油注册仓单量为872张，菜粕注册仓单量为3000张 [28] - 现货价格及基差走势：江苏地区菜油现货价报10350元/吨，较上周小幅回落，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+595元/吨；江苏南通菜粕价报2460元/吨，较上周小幅回落，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+73元/吨 [34][40] - 期货月间价差变化：菜油9 - 1价差报+9元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕9 - 1价差报+53元/吨，处于近年同期偏低水平 [46] - 期现比值变化：菜油粕09合约比值为4.087，现货平均价格比值为4.21 [49] - 菜豆油及菜棕油价差变化：菜豆油09合约价差为1268元/吨，本周价差窄幅波动；菜棕油09合约价差为+75元/吨，本周价差窄幅震荡 [58] - 豆菜粕价差变化：豆粕 - 菜粕09合约价差为616元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报520元/吨 [64] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截止2026年第18周末，国内进口油菜籽库存总量为47.00万吨，较上周增14.40万吨，去年同期为37.60万吨，五周平均为28.22万吨；截止5月1日，2026年5、6、7月油菜籽预估到港量分别为65、63、40万吨 [68] - 供应端进口压榨利润变化：截止5月6日，进口油菜籽现货压榨利润为+158元/吨 [72] - 供应端油厂压榨量情况：截止2026年第18周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.15万吨，较上周+0.75万吨，本周开机率15.72% [76] - 供应端月度进口到港量：2026年3月油菜籽进口总量为247285.85吨，较上年同期增529.65吨，同比增0.21%，较上月同期环比增177667.96吨 [80] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止2026年第18周末，国内进口压榨菜油库存量为37.89万吨，较上周增0.84万吨，环比增2.27%；2026年3月菜籽油进口总量为186623.90吨，较上年同期减少157713.50吨，同比减少45.80%，较上月同期环比减少16611.56吨 [84] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元 [88] - 需求端合同量周度变化情况：截止2026年第18周末，国内进口压榨菜油合同量为24.58万吨，较上周增2.84万吨，环比增13.06% [92] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止2026年第18周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.50万吨，较上周减少0.40万吨，环比下降44.44% [96] - 供应端进口量变化情况：2026年3月菜粕进口总量为293632.88吨，较上年同期增加41709.58吨，同比增加16.56%，较上月同期环比增加111123.16吨 [100] - 需求端饲料月度产量对比：截至2026 - 03 - 31，饲料:产量:当月值报3063万吨 [104] 期权市场分析 - 波动率震荡回落：截至5月8日，本周菜粕期价震荡收跌，对应期权隐含波动率为17.2%，较上周19.55%回落2.35%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平 [107]