报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周高位回落，受稻谷投放及外围市场走弱影响，短线参与为主；国际方面地缘局势不稳且厄尔尼诺气候提升天气升水预期，国内东北产区基层余粮见底、储存成本上升，华北黄淮产区饲料需求预期不佳且小麦有性价比优势 [8] - 玉米淀粉期货继续走跌，受玉米期价下跌拖累，市场明显走弱，短线参与为主；近期开机持续提升，下游观望情绪浓厚，走货偏缓，企业库存继续增长，供需矛盾延续 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米行情回顾：主力2607合约收盘价2365元/吨，较上周-62元/吨；行情展望：国际上美伊对话使油价下跌致国际玉米期价回落，但地缘局势不稳且厄尔尼诺提升天气升水预期，国内东北产区基层余粮见底、储存成本上升，华北黄淮产区饲料需求预期不佳且小麦有性价比优势，受稻谷投放及外围市场走弱影响，期价明显回落，短线参与 [8] - 玉米淀粉行情回顾：主力2607合约收盘价2700元/吨，较上周-79元/吨；行情展望：近期开机持续提升，下游观望情绪浓厚，走货偏缓，企业库存继续增长，受玉米期价下跌拖累，市场明显走弱，短线参与 [10] 期现市场 - 期货价格走势及持仓变化：本周玉米期货7月合约高位回落，总持仓量1245087手，较上周-151027手；玉米淀粉期货7月合约继续收跌，总持仓量304215手，较上周+20191手 [16] - 前二十名净持仓变化：本周玉米期货前二十名净持仓为-34374，上周为-110874，净空持仓减少；淀粉期货前二十名净持仓为+10892，上周为-20312，净空持仓转为净多 [23] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为87239张，玉米淀粉注册仓单量为4300张 [29] - 现货价格及基差走势：截至2026 - 05 - 07，玉米地区均价2446.47元/吨，玉米活跃合约7月期价和现货均价基差+81元/吨；玉米淀粉吉林长春报2850元/吨，本周现货价格持稳，7月合约期价和吉林长春现货基差+150元/吨 [35][41] - 期货月间价差变化：玉米7 - 9价差报-24元/吨，处于同期中等水平；淀粉7 - 9价差报-28元/吨，处于同期中等水平 [48] - 期货价差变化：淀粉 - 玉米7月合约价差报335元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为462元/吨，环比上周降低23元/吨 [57] - 替代品价差变化：截至2026 - 05 - 07，小麦 - 玉米价差报130.47元/吨；2026年第18周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在1080元/吨，环比上周走扩73元/吨 [61] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2026年5月1日，广东港内贸玉米库存52.9万吨，较上周减少5.10万吨，外贸库存5.4万吨，较上周减少0.30万吨；北方四港玉米库存331万吨，周环比增加17.5万吨，当周北方四港下海量41.1万吨，周环比增加3.70万吨 [52] - 供应端：2026年3月玉米进口总量为224619.82吨，较上年同期增加143728.98吨，同比增加177.68%，较上月同期环比增加53705.29吨 [69] - 供应端：截至5月7日，全国饲料企业平均库存28.66天，较上周减少0.49天，环比下跌1.68%，同比下跌18.44% [73] - 需求端：一季度末，全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%；能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1% [77] - 需求端：截至2026 - 05 - 01，养殖利润：外购仔猪报-150.23元/头，环比上涨18.33%；自繁自养生猪报-302.88元/头 [81] - 需求端：截至2026 - 05 - 07，玉米淀粉加工利润：吉林报-79元/吨；玉米酒精加工利润：河南报-731元/吨，吉林报-497元/吨，黑龙江报-142元/吨 [86] 玉米淀粉 - 供应端：截至2026年5月6日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量461.9万吨，降幅4.64% [90] - 供应端：本周（2026年4月30日 - 5月6日）全国玉米加工总量为67.11万吨，较上周增加0.34万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.63万吨，较上周产量增加0.24万吨；周度开机率为65.12%，较上周升高0.44%；截至5月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.8万吨，较上周增加4.20万吨，周增幅3.14%，月增幅4.71%；年同比降幅4.04% [94] 期权市场分析 - 截至5月8日，玉米主力2607合约高位回落，对应期权隐含波动率为8.13%，较上周10.17%回降2.04%，本周隐含波动率继续回落，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平 [97]