报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日沪铜主力合约尾盘冲高，收盘上涨1.50%，收于104550元/吨 [4] - 基本面上，节后市场情绪回暖，叠加供应端持续偏紧，铜精矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成较强支撑 [4] - 自由港麦克莫兰公司已将旗下位于印尼的格拉斯伯格铜矿全面复产时间推迟至2028年初，较此前预期晚了一年，该矿曾是全球第二大铜矿 [4] - 预计未来铜价将维持高位震荡，市场暂无驱动，供应紧张格局未变，但高铜价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，制约铜价的上行空间 [4] 相关图表 - 图1铜基差 [6] - 图2铜月差 [12] - 图3上期所仓单 [8] - 图4 LME库存 [14] - 图5 COMEX库存 [10] - 图6伦铜升贴水 [14]