市场指数与行业表现 - 2026年5月9日，上证综指收盘于4179.95点，涨跌幅为0.00%；深证成指收盘于15563.80点，下跌0.50%；沪深300指数收盘于4871.91点，下跌0.58%；中小100指数收盘于9650.52点，下跌0.24%；创业板指收盘于3796.13点，下跌0.96% [2] - 当日申万一级行业中，国防军工、轻工制造、房地产、交通运输、通信涨幅居前，分别上涨2.44%、1.42%、1.31%、1.26%、1.24%；综合、电力设备、电子、煤炭、非银金融跌幅居前，分别下跌4.07%、1.51%、0.69%、0.63%、0.51% [3] 策略研究核心观点 - 国产大模型正从“跑马圈地”转向“价值变现”，AI应用将受益于国产大模型专业化能力提升与商业化收费的催化 [3][7] - 豆包上线付费版本，Kimi API发布新模型并强化编程及Agent功能，价格相较此前模型有明显提升，标志着商业化进程加速 [7] - AI应用厂商有望充分受益于产业催化，当前板块调整后具备较高配置性价比，可关注“AI+编程”、“AI+多模态”、“AI+企服”、“AI+广告”及AI agent等有望率先商业化落地的领域 [7] - AI应用商业化有望带来算力需求增长，AIDC及云服务、国产算力有望受益 [7] 基础化工行业：巨化股份 - 2025年公司实现营收269.91亿元，同比增长10.33%；实现归母净利润37.83亿元，同比大幅增长94.29% [4][8] - 2026年第一季度实现营收60.18亿元，同比增长3.75%，环比下降8.78%；实现归母净利润11.73亿元，同比增长45.93%，环比大幅增长119.21% [4][8] - 公司拟向全体股东每10股派发3.8元（含税）现金分红 [4][8] - 业绩增长主要得益于第二代、第三代氟制冷剂在生产配额制下供需格局优化，产品价格合理上行，2025年该系列产品均价同比上涨47.55% [9][10] - 2026年第一季度，制冷剂产品均价同比持续上涨18.72% [10] - 截至2026年4月30日，制冷剂R32/R125/R134a/R22市场均价分别为6.35/5.50/6.15/2.05万元/吨，较年初分别上涨0.79%/14.58%/6.03%/28.13% [11] - 公司在制冷剂配额方面占据主导地位，2026年国家核定其R22生产配额3.84万吨，占全国26.3%；HFCs生产配额29.99万吨，占全国同类品种合计份额的39.30% [11] - 公司正在推进氟化工产业布局优化，包括HFOs产能提升计划及多个新材料项目建设 [11] - 预计2026-2028年归母净利润分别为55.90亿元、67.48亿元、77.63亿元 [12] 电子行业：雅克科技 - 2025年公司实现营收86.11亿元，同比增长25.49%；实现归母净利润10.00亿元，同比增长14.77% [4][14] - 2026年第一季度实现营收19.73亿元，同比下降6.85%，环比下降8.02%；实现归母净利润2.67亿元，同比增长2.47%，环比增长30.61% [4][14] - 2025年前驱体材料实现营收21.11亿元，同比增长8.01%，毛利率为44.79%，同比提升3.66个百分点 [16] - 2025年光刻胶及配套试剂实现营收19.60亿元，同比增长27.65% [16] - 2025年LNG保温绝热板材业务实现营收23.70亿元，同比大幅增长44.94%，受益于下游LNG大型运输船舶需求增长，该业务及工程安装同比增长达到57% [17] - 公司电子特气业务的内蒙古科美特项目（1.5万吨新产能）预计将于2026年第三季度投入生产 [16] - 预计2026-2028年归母净利润分别为12.52亿元、15.56亿元、18.93亿元 [18] 社会服务行业：五一旅游数据 - 2026年五一假期期间，全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，日均3.03亿人次，同比增长3.49% [20] - 头部自然景区表现优异：黄山风景区接待游客超15万人次，创历史同期新高；长白山景区接待游客6.35万人次，同比增长36.27%；峨眉山景区接待游客25.71万人次，同比增长22.91%；九寨沟景区接待游客16.05万人次，同比增长5.53% [21] - 离岛免税销售稳健增长：五一假期海口海关监管离岛免税购物金额5.54亿元，同比增长10.4%；购物人数8.46万人次，同比增长7.4%；客单价为6548.5元，同比增长1.6% [22] - 跨境游市场活跃：五一假期全国出入境1127.9万人次，同比增长3.5%；其中外国人入出境125.5万人次，同比增长12.5% [23] - 文体旅融合成为亮点：五一期间国内展演赛事人次同比增长30.6%，有效撬动假日消费 [24] - 报告建议关注出行链及相关产业链公司，如岭南控股、同程旅行、长白山、黄山旅游、首旅酒店、中国中免、王府井等 [25] 农林牧渔行业：隆平高科 - 2025年公司实现营收84.8亿元，同比微降1.0%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长45.6%；扣非归母净利润0.8亿元，同比大幅增长126.8% [5][27] - 2025年隆平发展较去年同期大幅减亏，推动公司盈利增长 [5][27] - 分业务看，2025年玉米种子业务营收50.4亿元，同比增长0.4%，其中境外玉米种子营收33.9亿元，同比增长8.0%；水稻种子营收19.7亿元，同比下降1.7% [28] - 2026年第一季度公司营收9.1亿元，同比下降35.6%；归母净利润为-1.3亿元，业绩短期承压 [30] - 预计2026-2028年营业收入分别为89.4亿元、95.6亿元、101.4亿元，归母净利润分别为2.9亿元、3.9亿元、4.8亿元 [31] 电子行业：安集科技 - 2025年公司实现营收25.04亿元，同比增长36.47%；实现归母净利润7.84亿元，同比增长46.85% [5][33] - 2026年第一季度实现营收7.24亿元，同比增长32.76%，环比增长4.60%；实现归母净利润2.08亿元，同比增长23.01%，环比增长18.45% [5][33] - 2025年化学机械抛光液收入20.40亿元，同比增长32.06%，全球市占率稳步提升至约13% [35] - 2025年功能性湿电子化学品收入4.53亿元，同比大幅增长63.73%，全球市场占有率约为6% [35] - 公司电镀液及添加剂业务不断突破，集成电路大马士革电镀液及添加剂已进入量产阶段 [36] - 预计2026-2028年归母净利润分别为10.68亿元、13.76亿元、17.44亿元 [37] 机械设备行业：山推股份 - 2025年公司实现营收146.20亿元，同比增长2.82%；实现归母净利润12.11亿元，同比增长9.86% [6][39] - 2026年第一季度实现营收39.64亿元，同比增长20.11%；实现归母净利润3.36亿元，同比增长20.81% [6][39] - 2025年海外业务实现收入87.41亿元，同比增长17.94%，占总收入比重提升至59.79%，是业绩核心驱动力 [40] - 2025年公司整体毛利率为21.48%，同比提升1.43个百分点，主要得益于毛利率更高的海外业务收入占比提升 [41] - 公司持续深化国际化战略，2026年海外收入经营目标为105亿元，同比增长超20% [42] - 预计2026-2028年营业收入分别为166.60亿元、193.80亿元、220.87亿元，归母净利润分别为15.39亿元、18.34亿元、21.34亿元 [43] 5月金股组合 - 报告推荐的2026年5月金股组合包括：保利置业集团(0119.HK)、中远海特(600428.SH)、招商轮船(601872.SH)、卫星化学(002648.SZ)、安集科技(688019.SH)、华友钴业(603799.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ)、中国中免(601888.SH)、沪电股份(002463.SZ)、胜宏科技(300476.SZ)、南亚新材(688519.SH) [1]