投资评级与核心观点 - 报告对美图公司维持“买入”评级[1] - 报告维持美图公司目标价14.3港元[1] 财务表现与增长驱动 - 美图公司影像与设计产品收入同比增长34%至8.52亿元人民币[1] - 公司首季生产力工具收入同比增长45%[1] - 公司首季休闲工具收入同比增长36%[1] - 付费订户数量增长是公司收入增长的关键驱动因素[1] - 截至2026年3月底，付费订户总数达1,790万户，去年同期为1,690万户[1] 业务前景与积极因素 - 美图公司受惠于AI功能提升及AI代理的整合[1] - 报告对美图公司付费用户数量及每用户平均收入的增长均持正面看法[1]