报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [6] 报告核心观点 - 当前为煤炭消费淡季，市场供需基本平衡，但预计在即将到来的旺季，供需可能出现缺口 [3] - 考虑到今年可能发生厄尔尼诺现象，导致气温偏高、水电出力偏弱，迎峰度夏期间煤价涨幅可能超预期 [3] - 5-6月份，受大秦线检修恢复、旺季需求上升仍需时间以及当前库存水平较高等因素影响，预计煤炭价格波动较大，市场博弈程度偏强 [9] - 焦煤与动力煤的比价关系处于历史较低水平，低位的焦煤板块同样可能受益 [3][9] 行业基本面情况总结 市场整体与价格动态 - 海外能源价格波动较大，截至5月8日，布伦特原油期货结算价为101美元/桶，周环比下降6.4%，较4月29日的高点累计已下降14.2% [9] - 煤炭综合运价指数（CBCFI）持续上行，截至5月8日达到1279点，创近2022年以来的历史新高水平 [9] - 动力煤价格快速上涨，截至5月8日，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格达到825元/吨 [9] - 焦煤现货价格小幅上涨，截至5月8日，柳林低硫主焦煤价格为1570元/吨，环比上涨35元/吨；澳大利亚峰景矿硬焦煤价格为255美元/吨，环比上涨3美元/吨 [9] - 焦煤期货与港口5500大卡动力煤价格比值处于历史低位，截至5月8日为1.37 [9] 供给与生产情况 - 动力煤与焦煤的矿井开工率均维持在正常水平 [10][30] - 动力煤周度产量、开工率在春节后已基本恢复至满产状态，进一步上升弹性较弱 [9] 需求端表现 - 铁水日均产量基本维持平稳 [10][32] - 水泥熟料产能利用率出现下滑 [10][32] - 5月下旬，电厂电煤日耗将逐渐开始季节性上升 [9] 库存与物流状况 - 库存整体处于正常水平，电厂已进入季节性补库阶段 [10][41] - 截至5月8日，独立焦化厂焦煤库存为878万吨，环比下降5.4%；样本钢厂焦煤库存为778万吨，环比微降0.4% [9] - 大秦线检修已结束，运量回升 [10][58] - 环渤海港口锚地船舶数量接近同期最高水平 [10][54] 投资建议与标的 - 报告推荐关注动力煤板块标的：中国神华（评级：买入）、中煤能源（评级：增持）、陕西煤业（评级：增持）、晋控煤业（评级：增持） [3] - 报告同时推荐关注焦煤板块标的：平煤股份（评级：增持）、淮北矿业（评级：增持）、山西焦煤（评级：增持）、潞安环能（评级：增持） [3]