报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期后首周A股延续节前强势，市场量价齐升、结构亮眼，核心驱动转向国内一季报盈利验证与经济复苏韧性支撑，预计股指震荡上行，成长风格占优格局有望延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与分析 - 本周各大宽基指数收周阳线，中小盘强于大盘、成长优于价值，沪深300指数涨1.34%，上证50指数涨0.61%，中证500指数涨4.13%，中证1000指数涨4.29%，指数分化幅度扩大 [3] - 节后首个交易日两市成交额放量至3.2万亿元，后续维持在3万亿元以上，量能支撑坚实，市场交投活跃 [3] - 期指基差波动整固，IF、IH成交量加权平均基差处10%以下低位，IC、IM合约历史分位回升至20%以上，剔除分红影响后各期指合约基差回归合理区间 [3] - 本周市场核心驱动切换至国内一季报盈利验证与经济复苏韧性确认，外围环境友好，国内4月制造业PMI连续两个月扩张，经济复苏态势稳健 [6] - 5月8日市场冲高回落是技术性整固与获利盘消化，叠加资金避险情绪升温，属正常蓄势，未改变中期上行格局，中小盘占优趋势强化 [6] - 一季报披露收官，A股整体盈利改善、加速修复，沪深300、上证50、中证500、中证1000一季度归母净利润同比正增长，分别为5.01%、1.98%、20.12%、3.08% [7] - 存储芯片、AI算力、半导体、数字经济等高景气赛道业绩亮眼，带动中小盘成长指数走强 [7] - 美国3月核心PCE物价指数同比升至3.5%，但对A股仅短期情绪扰动，未改变中期运行逻辑，海外货币政策扰动效应弱化 [10] 重点关注与策略推荐 - 关注国内4月CPI、PPI数据，预计4月PPI延续回升，CPI平稳温和，若符合预期将验证经济复苏韧性，利好相关板块，即便数据波动也不改变市场中期趋势 [12][13] - 美国4月CPI、PPI数据将影响全球流动性预期与美联储降息节奏，对A股或有短期情绪压制，但不改变中期上行趋势 [15] - 鲍威尔美联储主席任期结束，沃什预计接任，短期或加剧全球流动性预期波动，但A股对海外货币政策脱敏效应强化，中长期不改变A股运行趋势 [17][18] - 特朗普预计下周访华，有望缓和中美相关领域不确定性，提升市场风险偏好，推动相关板块表现，若达成积极共识将打开市场上行空间 [19] - 后市股指上行趋势明确，趋势策略逢低买入，分批布局，控制仓位；套利策略推荐多IM空IH跨品种套利 [20]