报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 报告认为煤价偏强，坚定看多煤炭行业 [1] - 节后煤价上涨，但板块受情绪影响下跌，预计5月中下旬供应不高且补库持续，板块将迎来修复行情，应耐心等待旺季来临 [7][30] - 当前煤炭社会库存虽有提升但依然偏低，焦煤社会库存也处于低位，动力煤涨价可能导致部分焦煤转为动力煤，考虑到焦煤稀缺性，其供给有望收缩 [7][30] - 无烟煤因现货占比较高，当价格上涨至长协上沿时业绩弹性较大 [7][30] - 整体看，煤炭板块配置价值凸显 [7][30] - 投资建议布局高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司 [7][30] 市场表现与板块数据总结 - 截至2026年5月8日当周，中信煤炭行业指数收跌5.44%，跑输沪深300指数6.78个百分点，沪深300指数上涨1.34% [3] - 全板块整周5只股价上涨，30只下跌，2只持平，江钨装备涨幅最高，为7.04% [3] - 2026年5月1日至5月7日，重点监测企业煤炭日均销量为734万吨，周环比减少1.3%，年同比增加11.1% [3] - 同期，重点监测企业煤炭日均产量为741万吨，周环比增加0.2%，年同比增加6.7% [3] - 截至2026年5月7日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）为2505万吨，周环比增加1.9%，年同比减少27.8% [3] - 今年以来，重点监测企业煤炭累计销量91852万吨，同比增加5.4% [3] 动力煤产业链总结 - 价格方面：截至2026年5月8日，环渤海动力煤（Q5500K）指数为702元/吨，周环比上涨1.01%；中国进口电煤采购价格指数为1093元/吨，周环比上涨6.63% [4] - 港口及产地价格：秦皇岛、黄骅港、广州港动力煤价格周环比上涨；大同动力煤坑口价周环比上涨4.49%，榆林上涨2.25%，鄂尔多斯下跌0.18%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨2.59% [4] - 库存方面：截至2026年5月7日，全社会库存为15880万吨，周环比增加454万吨，年同比减少1303万吨；秦皇岛煤炭库存586万吨，周环比增加36万吨；北方港口库存合计3627.8万吨，周环比增加86.8万吨 [4] 炼焦煤产业链总结 - 价格方面：截至2026年5月8日，京唐港主焦煤价格为1730元/吨，周环比上涨1.8%；产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤价格周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨0.69% [5] - 期货及下游产品价格：焦煤期货结算价格1298元/吨，周环比上涨2.65%；主要港口一级、二级冶金焦价格周环比持平；螺纹价格3320元/吨，周环比上涨1.84% [5] - 库存方面：截至2026年5月7日，焦煤库存为2745万吨，周环比增加44万吨，年同比减少146万吨；京唐港炼焦煤库存163.27万吨，周环比减少0.08万吨；独立焦化厂总库存778.67万吨，周环比减少3.05万吨，可用天数12.28天，周环比减少0.07天 [5] 煤化工产业链总结 - 截至2026年5月8日，阳泉无烟煤价格（小块）930元/吨，周环比持平 [6] - 主要化工品价格：华东地区甲醇市场价3096.36元/吨，周环比下跌150.05元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1860元/吨，周环比持平；纯碱（重质）均价1239.06元/吨，周环比上涨0.63元/吨 [6] - 其他化工品：华东地区电石到货价2324元/吨，周环比持平；聚氯乙烯（PVC）市场价4984.44元/吨，周环比下跌104.81元/吨；乙二醇市场价4913元/吨，周环比下跌277元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8450元/吨，周环比下跌75元/吨 [6] 行业供需与库存综合数据总结 - 供给方面：2026年5月1日至5月7日，重点监测企业煤炭日均销量周环比减少1.3%，供给环比减少 [8] - 需求方面：日耗环比下跌同比下降，北港库存环比上涨；周度化工用煤上涨并维持高位；铁水日产量上涨；水泥库容比持平 [8] - 价格方面：煤炭港口价格以涨为主；钢价以涨为主；化工品价格以下跌为主；水泥价格指数下跌 [8] - 情绪方面：原油价格环比下跌；美国天然气价格下跌；纽卡斯尔动力煤上涨；焦煤期货价格上涨 [8] - 板块估值：其他煤化工市盈率(PE)为193.4，炼焦煤为41.7，无烟煤为24.0，煤炭为19.0，动力煤为193.4 [8] - 详细数据表显示：截至2026年5月7日，20家重点单位累计销量91852.0万吨，年累计同比增加5.4%；库存2505.0万吨，年累计同比减少27.8% [29] - 分煤种累计销量年同比：动力煤增加4.9%，焦煤增加12.4%，无烟煤增加0.8% [29] - 需求端累计数据：电力行业耗煤年累计同比增加0.5%；化工行业耗煤年累计同比增加9.5%；铁水产量年累计同比减少0.6% [3][29] - 社会库存：截至2026年5月7日，动力煤全社会库存15880.3万吨，年累计同比减少7.6% [29] 投资建议具体标的 - 动力煤公司关注：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等 [7][30] - 其中布局有煤化工产能的公司包括：中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、兰花科创等 [7][30] - 焦煤公司关注：平煤股份、恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等 [7][30] - 焦炭公司关注：山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等 [7][30]