核心观点 - 热点主题交易热度显著提升，科技主题普涨与扩散，行情从海外链扩散至国产链与应用，看好光通信、六网新基建、商业航天、机器人四大方向 [1][4] - 上周热点主题日均成交额平均13.54亿元，日均换手率4.3%，均创近期新高 [4] - 结构上，光通信产业链（光纤、光芯片、玻纤、磷化铟）与商业航天主题领涨，机器人主题周五大涨，而PTA、石化、煤炭等主题由涨转跌，锂电相关主题资金净流出 [4][12] 一、主题温度计：市场热度与结构 - 市场热度高涨：热点主题日均成交额与换手率显著提升，融资买入额回升，融资成交占比创近期新高，沪深主板成交额显著提升 [8][14][15] - 主题表现分化：科技类主题涨幅领先，光通信、商业航天领涨；石油石化、煤炭等产业类主题回调 [11][12] - 资金流向：资金净流入光通信、通讯设备、东数西算、新基建、云计算、光模块、大数据、IDC、算力租赁、英伟达产业链、Sora等方向；锂电池主题资金净流出 [12] 二、本期重点推荐主题 主题一：光通信 - 核心逻辑：物料紧缺是核心预期锚，看好供需错配下物料涨价催化的光芯片与光纤光缆 [4][6][17] - 产业动态： - 英伟达通过认股权证方式对康宁进行最高27亿美元投资，康宁将光连接产能提升10倍、光纤扩产50%以上 [4][17][22] - 高速光模块规模化部署推动磷化铟衬底需求快速增长，2025年全球供需缺口超70%，2026年需求飙升将加剧缺口 [4][17][22] - 光通信巨头Lumentum表示，按目前趋势，再过两个季度，其到2028年全年的产能就会售罄 [22] - 价格与需求： - 多地光纤招标价格大幅提升，例如黑龙江电信项目价格较2025年11月底部涨幅达178% [23] - AI数据中心需求驱动强劲，单个超算中心光纤用量是传统机房的5-10倍，预计AI驱动光纤需求占比将从2024年不足5%飙升至2027年的35% [24] - 供给端扩产周期长，2026年全球光纤缺口预计达1.38亿芯公里，缺口率16.7%，且可能持续2-3年 [24] - 投资方向： 1. 受益算力资本开支持续加码的光纤、光芯片、磷化铟衬底产业链 [4][17] 2. 受益新技术应用部署的OCS等新技术 [4][17] 主题二：六网新基建 - 政策催化：政治局会议首次提及“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网），国务院常务会议提出加强其规划建设 [4][18][27] - 资金支持：年度资金与项目“双落地”加速，中央预算内投资、超长期特别国债、“新型政策性金融工具”、专项债等多元资金支持，2026年相关投资初步估算将超过7万亿元 [18][27] - 战略意义：“补短板+新基建”并举，解决关键约束并承接未来产业需求，具备可持续运营与迭代升级属性 [18][27] - 投资方向： 1. 受益能源与算力骨架建设的新型电网（特高压/配网智能化/储能等）、算力网（IDC/智算中心/光模块等） [18] 2. 受益中长期成长通路打开的新一代通信网（5G-A/6G/卫星互联网）、物流网（多式联运/智慧物流等） [18] 3. 受益于传统重资产加速迭代的水网、城市地下管网 [18] 主题三：商业航天 - 产业进展： - 2025年中国共完成92次航天发射任务，其中商业航天发射51次，占比55.4% [4][20][29] - 国家航天局与国家市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，为行业标准化、规模化发展提供制度保障 [4][19][29] - 上海商业航天海上发射技术有限公司成立，股东阵容形成全链条闭环 [4][19][29] - 中国星网启动2026年度校园招聘，其规划的“GW星座”对标星链，包含12992颗卫星 [29] - 技术突破：可重复使用/大型液体火箭新技术突破，朱雀三号遥二火箭将再次挑战一子级回收复用 [20][29] - 投资方向： 1. 受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造 [4][20] 2. 受益基础设施建设加码的特燃特气、发射场站 [4][20] 主题四：机器人 - 量产在即：特斯拉Optimus人形机器人于2026年第二季度启动量产，设计年产能达100万台，长期目标年产能高达1000万台 [4][21][32] - 场景落地：人形机器人在工业（搬运/分拣/巡检）和消费（家居/陪伴）场景加速落地，产业进入规模化发展阶段 [4][21][34] - 供应链优势：我国完整的制造业供应链优势，构筑产业技术与规模化基础 [4][21] - 投资方向： 1. 传感器、电子皮肤、灵巧手、激光雷达等关键环节 [4][21] 2. 具备规模化量产能力的特斯拉、宇树、智元等机器人核心供应链 [4][21]