报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅盘面区间震荡，上方空间不大；多晶硅关注能耗等消息落地情况 [1][7] - 工业硅本周库存去库，盘面区间震荡为主，5月供需偏紧平衡，运行区间或在8500 - 9300元/吨；多晶硅行情波动大，5月供需去库但后续丰水期有累库预期，关注5月政策端消息落地 [7] - 单边：工业硅预计下周盘面区间在8500 - 9300元/吨；多晶硅预计下周盘面区间在36000 - 42000元/吨 [8] - 跨期：择机介入PS2611/PS2612跨期反套；套保暂无推荐 [9] 各目录总结 行情数据 - 展示工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，如2026 - 05 - 08华东Si5530报价9350元/吨等 [11] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周工业硅行业库存去库，社库55.1万吨环比-0.50万吨，厂库18.2万吨环比-0.28万吨 [3][12] - 西北地区工厂因电厂设备检修，西南地区少量复产，西南即将进入丰水期，硅厂套保心理位置或在9000元/吨及（折盘面） [3] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 本周多晶硅盘面先涨后跌，周五收于38540元/吨，现货报价持稳，下游对高价接受度有限 [2] - 短期周度产量环比增加，5月部分工厂检修但亦有复产，当前厂家库存约30万吨，整体行业库存55 - 60万吨 [4] - 硅片排产周环比增加，库存由去库转为累库，4月出口市场需求环比回落，国内市场集中式装机有部分招标，预计整体光伏需求侧小幅抬升，实际需求起色或需5 - 6月国内装机带动 [5][6] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产环比增加，部分工厂复产，后续行业仍有减产计划，短期库存持续去库，表需小幅环增，但下游终端需求未好转 [4] - 国内DMC平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性、初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、行业利润测算等数据展示 [25][26][27] 工业硅消费端——下游铝合金 - 铝合金厂近期采购工业硅消极，观望等待硅价下跌再采购 [4] - 展示再生铝ADC12价格季节性、行业月度开工率、平均利润测算、国内汽车月度销量季节性等数据 [29][30][31]