报告投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [3] - 低估值央国企估值有望修复 [3] 市场表现总结 - 一周板块回顾：SW建筑装饰指数周涨幅为+3.84%，跑赢沪深300指数（+1.34%）2.50个百分点 [3][4] - 周涨幅最大的三个子行业分别为装饰幕墙（+5.65%）、基建民企（+5.42%）、钢结构（+5.02%） [3][6] - 年涨幅最大的三个子行业分别是钢结构（+27.13%）、装饰幕墙（+24.59%）、专业工程（+19.79%） [3][6] - 周度涨幅前5名个股为尤安设计（+28.67%）、诚邦股份（+22.84%）、上海港湾（+21.49%）、杰恩设计（+19.37%）、中工国际（+17.29%） [3][9] - 周度涨幅后5名个股为雅博股份（-14.37%）、美丽生态（-14.19%）、龙元建设（-14.07%）、棕榈股份（-13.94%）、东华科技（-6.47%） [3][9] 行业及公司近况总结 - 行业主要变化： - 湖北省一季度累计完成交通固定资产投资510.8亿元，首次突破500亿元大关，同比增长2.8% [3][11] - 云南省2026年首批省级重大项目1677个，总投资2.57万亿元 [11][13] - 内蒙古一季度累计完成综合交通基础设施建设投资17.4亿元，客货总周转量同比增长7.4%，增速较去年同期提高4.8个百分点 [3][12] - 重点公司主要变化： - 中钢国际：2026年一季度，更正后营业收入同比-18.17%，归母净利润同比-20.30% [3][15] - 东华科技：子公司“瓮安东华”贷款本金5.68亿元及利息3010万元逾期，原因是当地政府方未足额支付PPP项目服务费 [3][15] 投资分析意见总结 - 重点关注钢结构领域的鸿路钢构、精工钢构 [3] - 关注化学工程+实业领域的中国化学 [3] - 洁净室领域关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3] - 低估值央国企估值修复关注中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3]