报告行业投资评级 - 氧化铝：震荡 [5] 报告的核心观点 - 几内亚政策有待观察，长期过剩压力不减，期价预计仍偏弱运行 [14] 各目录总结 氧化铝产业链周度概述 - 原料：上周国内矿石价格持稳，国产矿供应偏紧，受政策约束部分矿山难复产且矿石品位下滑；5月几内亚大型矿山长协FOB价格下调，部分未锁定海运长协的中小型矿山发运或减量；期内新到矿石552.5万吨，几内亚至中国航线Cape型船运费涨至38美元/吨 [10] - 氧化铝：上周氧化铝现货价格较节前小幅上涨，进口氧化铝港口报价持平，现货流通性偏紧；国内氧化铝完全成本2646元/吨，实时利润63元/吨；全国氧化铝供应上升，建成产能11732万吨，运行9315万吨，开工率79.4% [11] - 需求：国内辽宁象屿铝业和内蒙古霍煤鸿骏产能复产增产，国内电解铝运行产能4480.3万吨；海外巴林铝业部分生产线停产或低负荷运行，海外电解铝运行产能2734.7万吨 [12] - 库存：周四全国氧化铝库存量549.5万吨，两端工厂库存下降，北方港口集港库存大增 [12] - 仓单：上期所氧化铝注册仓单503450吨，较上周增加8617吨 [13] 重点消息汇总 - 氧化铝下游按需补库，市场交易相对平缓，补库需求集中在新疆、甘肃等地；4月中旬南方某氧化铝企业因锅炉故障增添现货采购 [15] - 全国氧化铝开工情况：山西、山东、贵州、内蒙古、云南、河北开工率持平，河南开工率降0.3%，重庆开工率降1.9%，广西开工率增3.9% [15] 产业链上下游重点数据监测 原料及成本端 - 涉及国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存、主要铝土矿进口国港口发运量、主要铝土矿进口国海漂库存、国内烧碱价格走势、国内动力煤价格走势、国内各省份氧化铝生产成本等数据图表 [16][18][20] 氧化铝价格及供需平衡 - 涉及国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格、国内电解铝现货价格、上期所电解铝与氧化铝期货比价等数据图表；还给出国内氧化铝周度供需平衡数据 [30][32][37] 氧化铝库存及仓单 - 涉及电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂氧化铝库存、国内氧化铝堆场/站台/在途库存、氧化铝港口库存、国内氧化铝总社会库存、上期所氧化铝仓单量及持仓量、上期所氧化铝持仓量/仓单量等数据图表 [39][43][45]