报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[8] 报告核心观点 - 行业整体处于景气度底部企稳阶段，建议关注政策调控与产能去化带来的结构性机会，优选各细分领域成本领先的优质企业[3][4][5][6] 根据相关目录分别总结 一、本周行情回顾 - 报告期内（2026.05.04-2026.05.08），农林牧渔（申万）指数收于2825.31点，周环比下跌0.97%，跑输主要宽基指数，在申万一级行业中排名第27位[2][14][15] - 子板块中，林业周涨幅最高（+5.96%），饲料板块跌幅最大（-3.25%）[18] - 个股方面，西部牧业（+21.37%）、国投中鲁（+7.22%）、平潭发展（+6.32%）涨幅居前；海大集团（-6.96%）、*ST海利（-6.15%）、梅花生物（-5.44%）表现靠后[15] 二、重点数据跟踪 2.1 生猪养殖：猪价持续下跌，行业去产能有望加速 - 价格与利润：截至5月9日，全国商品猪价格9.75元/公斤，周环比下跌2.01%；外购仔猪养殖利润为-184.19元/头，自繁自养利润为-326.60元/头，行业已跌破完全成本线[22] - 供给端：本周生猪出栏均重128.85公斤/头，处于历史同期偏高位置，行业出栏积极；5月预计出栏总量略有下降，但短期供给压力犹存[3][22] - 核心观点：短期生猪价格在供给压力及季节性淡季影响下仍有下跌空间；行业持续亏损叠加政策主动去产能，有望加速产能去化，为明年猪价上涨奠定基础；中长期看，行业成本方差巨大，头部低成本企业（如牧原股份、温氏股份）有望获得超额利润[3][23] 2.2 禽类养殖：价格底部震荡，养殖利润明显改善 - 价格与利润：截至4月24日，主产区白羽肉鸡均价7.56元/公斤，周环比微降0.26%；父母代种鸡养殖利润0.53元/羽，毛鸡养殖利润-0.05元/羽[36] - 核心观点：白鸡价格因供给较多持续承压，黄鸡维持小幅盈利；板块景气度底部企稳，若消费端恢复，禽类价格有望回暖；建议关注立华股份、圣农发展等[4][37] 2.3 牧业：关注产业疫病影响 - 肉牛：截至5月1日，山东省活牛价格28.24元/公斤，环比上涨0.82%，同比上涨4.55%；进入消费旺季，叠加进口牛肉保障措施减少进口量，国内牛肉价格有望加速上涨[5][39] - 奶牛：截至4月17日，主产区原奶合同收购价3.02元/公斤，同比下跌1.95%；行业持续亏损，产能有望去化，预计下半年原奶价格企稳回升[5] - 核心观点：肉牛与奶牛行业均经历产能去化，预计将迎来肉奶价格共振向上周期[5] 2.4 种植产业链：短时供需压力犹存，关注涨价品种 - 价格数据：截至5月9日，国内玉米现货价2325.71元/吨，周环比微降0.25%；CBOT稻谷期货价格周环比大幅上涨8.23%至12.16美分/英担[45] - 核心观点：国际关系与极端天气扰动全球农产品产量，种植成本中枢提升；国内持续推进种业振兴，若粮食出现实质性减产，种植产业链景气度有望改善；建议关注隆平高科、登海种业等[6][46] 2.5 饲料&水产品：饲料价格企稳，水产价格景气向上 - 饲料：截至5月8日，育肥猪配合料价格3.37元/千克，周环比微降0.30%[60] - 水产：截至5月8日，对虾价格大幅上涨23.08%至320元/千克；鲫鱼、鲈鱼、扇贝等价格环比持平[60] - 核心观点：水产部分品种价格表现强势，呈现景气向上态势[60] 三、重点新闻速览 - 公司公告：温氏股份2026年4月销售肉鸡1.09亿只，收入26.73亿元；销售肉猪324.08万头，收入38.60亿元[71] - 行业要闻：山西省财政统筹安排11亿元支持特优农业提质增效项目，首批已下达资金6.87亿元，其中支持畜牧产业2.01亿元，蔬菜产业2.53亿元[71]