报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍与不锈钢叙事性溢价消退，回归成本支撑与现实区间博弈；工业硅区间震荡，上方空间不大；多晶硅关注后续消息面扰动情况；碳酸锂盘面高价后，消息面扰动明显增加；棕榈油国际油价主导，底部抬升明确；豆油美豆盘面震荡，等待天气进一步支撑；豆粕等待中美峰会；豆一关注市场情绪；玉米关注政策拍卖；白糖聚焦进口政策；棉花需要新的上涨驱动；生猪政策持续超预期，远端预期差扩大；花生关注新作面积 [2] 各品种总结 镍与不锈钢 - 沪镍叙事性溢价消退，回归成本支撑与现实区间博弈，关注逢低备兑策略和内外正套机会；不锈钢投机性溢价消退，回归成本支撑与弱现实的博弈，考虑区间操作，关注印尼补充配额是否兑现 [5][6] - 5 月 8 日中国精炼镍库存增加 441 吨至 98159 吨，LME 镍库存增加 390 吨至 277788 吨；5 月 7 日 SMM 镍铁全产业链库存周环比 -0.2 万吨至 10.6 万金属吨，5 月 7 日 SMM 不锈钢社会库存环比 +1.0% 至 95.5 万吨 [7][9] - 菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍；印尼能源和矿产资源部预估 2026 年镍矿产量约为 2.09 亿吨；印尼镍矿商协会称 2026 年工作计划和预算修订预计 7 月获批，修订后可能将镍产量配额增加至多 30%；印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标 [10][11] 工业硅与多晶硅 - 工业硅盘面区间震荡，上方空间不大，预计下周盘面区间在 8500 - 9300 元/吨；多晶硅关注能耗等消息落地情况，预计下周盘面区间在 36000 - 42000 元/吨 [35][36] - 本周工业硅盘面震荡上行，现货价格上涨；多晶硅盘面先涨后跌，现货报价持稳 [30] - 工业硅本周行业库存去库，供给端产量环比走低，需求端下游需求持稳；多晶硅上游库存累库，供给端短期周度产量环比增加，需求端硅片排产周环比增加 [31][32] 碳酸锂 - 盘面进入高价运行区间，消息面扰动明显增加，短期偏强，逢低买入为主，期货主力合约价格运行区间预计 18.5 - 21.0 万元/吨 [64][66] - 本周碳酸锂期货上涨，基差走弱；周产环减，周度库存去库；下游逢低补库，多备货至 5 月中下旬 [61][62][63] 棕榈油与豆油 - 棕榈油强预期和改善偏慢的现实下，二季度能产生年度价格低点的趋势将逐步体现，底部抬升较为明确，随能源回调或交易现实时逢低建远月多单、长期持有为主；豆油需等待天气给出进一步驱动 [94][95][96] - 上周棕榈油 09 合约周跌幅 1.51%，豆油 09 合约周跌幅 1.28% [91] - 棕榈油产地去库速度偏慢，需求受阿根廷豆葵油及印度本土菜油抑制；豆油美豆意向面积提升，全球大豆推算仍高库存，国内大豆到港及开机将提量 [92][95] 豆粕与豆一 - 预计连豆粕和豆一期价震荡、等待中美峰会指引 [110] - 五一节后美豆期价先跌后涨，国内豆粕和豆一期价“先下跌、后反弹” [107] - 美豆净销售周环比下降，巴西大豆进口成本周环比上升，阿根廷大豆收获加快但仍低于去年同期，国内豆粕现货价格偏弱，豆一现货稳中偏弱 [107][108][110] 玉米 - 价格区间震荡为主，对定向稻谷计价阶段尾声，关注实际落地情况 [139] - 5 月 8 日当周玉米现货小幅上涨，期货盘面下跌，基差走强 [134][135] - CBOT 玉米下跌，小麦价格弱势，玉米拍卖持续，玉米淀粉库存增加 [136][137][138] 白糖 - 国际市场偏强震荡思路，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策；国内市场聚焦进口政策，关注低基差/91 反套机会 [155][179] - 国际市场纽约原糖活跃合约价格下跌，基金净多单大幅增加；国内市场广西集团现货报价和郑糖主力价格上涨，主力合约基差环比上周小幅走高 [153][154] - ISO 预计 25/26 榨季供应过剩 122 万吨，巴西、印度、泰国产糖量同比增加，中国预计 25/26 榨季国内食糖产量为 1250 万吨，消费量 1570 万吨，进口量 500 万吨 [170][171][172] 棉花 - ICE 棉花期货维持强势，郑棉期货震荡偏强，关注郑棉期货在 15800 - 16000 这个区间的支撑 [197] - 截至 5.8 日当周 ICE 棉花期货宽幅波动最终周线收涨，国内棉花期货出现调整 [180][181] - 美棉周度出口销售数据显示签约和装运量环比下滑，其他棉花主产国和消费国情况各异，国内棉花价格冲高回落，交投整体仍一般，下游情况仍较稳定，周环比小幅转弱 [185][187][191][192] 生猪 - 生猪现货价格震荡调整，期货市场 LH2607 合约价格 5 月 8 日收于 11215 元/吨，短期支撑位 10500 元/吨，压力位 12000 元/吨 [201][202] - 本周生猪现货价格弱势震荡，期货价格弱势震荡，基差为 -1170 元/吨 [200] - 4 月企业主动出栏去库意愿增强，标猪供应峰值已现，后续边际供应下降，需求端二次育肥及分割入库等投机需求增量 [201] 花生 - 花生现货预计维持弱势震荡走势，期货逢低做多 [216] - 花生现货震荡趋弱，期货 5 月 7 日当周下跌 [215] - 各产区花生余货持续消耗，部分区域基层余粮见底，下游食品加工企业、批发市场刚需采购为主，油厂收购意愿持续转弱 [215]