报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 报告认为，随着动力煤消费旺季即将来临，叠加印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策导致国际煤价上涨及海运费上涨，预计中国动力煤进口量将显著下降，从而支撑国内煤价上涨 [1] - 炼焦煤方面，需求边际改善将支撑焦煤价格 [1] - 报告推荐及建议关注多个标的，包括：煤化工业务盈利提升带来业绩改善的兖矿能源、中煤能源；受益动力煤价格上涨的成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；稳定经营高分红高股息标的陕西煤业；以及弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能等 [1] 根据相关目录分别总结 1. 近期行业政策及动态 - 技术进展：国内首台通过整机煤安认证的矿用单护盾TBM“东坪号”完成400米竖曲线段首段掘进，攻克6°长下坡等复杂施工难题，具备智能导航、瓦斯联动监测等功能，填补国内煤矿高效智能防爆掘进装备空白，其服务的东坪煤矿建成后年产能预计达400万吨 [6] - 产能提升：国家生态环境部同意南湾煤矿建设规模由300万吨/年提升至400万吨/年，该项目资源储量1.91亿吨，可采储量1.21亿吨，建成后将为六盘山电厂扩建工程提供动力煤保障 [6] - 行业转型：山西省印发能源绿色低碳转型实施方案，提出推进煤矿智能化建设，目标到2027年具备条件的生产煤矿基本实现智能化，并推动煤矸石、粉煤灰综合利用及低效煤化工产能退出，同时建设大型风光基地和新型电力系统 [7] - 人工智能赋能：国家能源局等四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出以“能源支撑人工智能发展、人工智能赋能能源转型”为主线，部署29项重点任务，目标到2030年清洁能源供给保障能力和能源领域人工智能应用水平大幅提升 [7] - 运输节点：新疆巴里坤县的望洋台站正式开通运营，成为“疆煤外运”新节点，主要服务三塘湖矿区煤炭运输，预计年运输能力达300万吨 [3] 2. 产地动力煤稳中有涨、焦煤价环比持平 - 动力煤价格： - 产地价格：截至5月8日，大同南郊5500大卡弱粘煤坑口价报收600元/吨，环比上涨10元/吨；内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价报收490元/吨，环比持平；榆林5800大卡动力煤坑口价报收605元/吨，环比持平 [8] - 价格指数：截至5月6日，环渤海地区动力煤价格指数报收702元/吨，环比上涨7元/吨；截至5月8日，秦皇岛港发热量5500大卡动力煤综合交易价报收713元/吨，环比上涨12元/吨；国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500k）报收708元/吨，环比上涨10元/吨；CECI沿海指数（5500k）报收729元/吨，环比上涨14元/吨 [8] - 国际价格：截至5月7日，印尼产（Q3800）FOB价报62.3美元/吨，环比上涨1美元/吨；截至5月1日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数报131.67美元/吨，环比上涨6.41美元/吨；南非理查德RB和欧洲三港ARA价格指数环比持平，分别报85.25美元/吨和95.88美元/吨 [9] - 炼焦煤价格： - 产地价格：截至5月8日，山西古交2号焦煤车板价报1545元/吨，河南平顶山焦煤车板价报1690元/吨，安徽淮北焦煤车板含税价报1680元/吨，六盘水主焦煤车板价报1630元/吨，均环比持平 [11] - 国际价格：截至5月8日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价报243美元/吨，环比持平；澳洲产主焦煤京唐港库提价报1690元/吨，环比下跌60元/吨 [11] - 其他煤种： - 无烟煤：截至5月8日，阳泉无烟煤洗中块车板价报990元/吨，晋城无烟煤小块坑口含税价报1000元/吨，均环比持平 [13] - 喷吹煤：截至5月8日，阳泉发热量大于7000大卡喷吹煤车板含税价报1000元/吨，环比上涨50元/吨；长治6000大卡喷吹煤车板含税价报990元/吨，环比上涨20元/吨 [13] 3. 国际油价下跌 - 截至5月8日，布伦特原油期货结算价报101.29美元/桶，环比上周下跌6.88美元/桶，跌幅6.36% [14] - 按热值统一为吨标准煤后，截至5月1日，国际油价与国际煤价比值为3.31，环比下跌0.24点，跌幅6.81%；国际油价与国内煤价比值为3.69，环比下跌0.34点，跌幅8.39% [14] 4. 环渤海港口库存环比上升 - 调入调出：截至5月9日，环渤海四港区本周日均调入量210.69万吨，环比上周增长5.29万吨，增幅2.57%，同比上升3.16%；日均调出量196.34万吨，环比减少13.01万吨，降幅6.22%，同比增幅12.58% [19] - 港口库存：截至5月9日，港口库存为2742.5万吨，环比上周增加108.7万吨，环比上涨4.13%，比去年同期低17.02% [19] - 锚地船舶：截至5月9日，当周日均锚地船舶共150艘，环比上周增加10.15%，同比增幅247.52% [19] 5. 国内沿海运费环比上涨 - 截至5月8日，国内主要航线平均海运费报收56.63元/吨，环比上涨2.47元/吨，涨幅4.55% [25] - 国际海运费：截至5月1日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）报收22.14美元/吨，环比上涨1.14美元/吨；截至5月7日，印尼南加至宁波煤炭运价报14.32美元/吨，环比上涨0.07美元/吨，涨幅0.5% [25] 6. 重点公司估值表 - 报告列出了包括陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、山西焦煤、华阳股份、淮北矿业、山煤国际、电投能源、平煤股份、晋控煤业、特变电工、兰花科创、山西焦化、恒源煤电、新集能源、上海能源在内的17家重点煤炭公司的估值数据，包括股价、总市值、历史及预测每股收益（EPS）、市盈率（PE）和市净率（PB）等 [30]